美国2026年第一季度经济增长率有所反弹，但增长动力集中在人工智能、半导体和数据中心投资上，有分析认为经济整体的基础体力并未如预期般强劲。
韩亚证券在7日的报告中评价称，美国第一季度国内生产总值（GDP）环比年率增长2.0%，较前一季度的0.5%有所改善，但同时诊断认为，这难以被视为经济整体的均衡复苏。研究员李英柱解释称，此次增长态势并非源于广泛的产业扩张，而是由人工智能相关的设备投资周期所维持。换言之，这意味着美国经济并非由多个行业共同支撑的结构，而更接近于少数尖端产业引领整体走势的局面。
也有指出称，民间消费虽然表面上有所增长，但细看内容则存在一些令人不安的方面。美国第一季度个人消费增长了1.6%，但这更多是受到退税金额较上年增加11%的影响，而非工资等持续性收入的增加，并且存在通过减少储蓄来弥补消费能力不足的一面。实际上，截至3月，美国个人储蓄率降至3.6%，为近年来的最低水平。这意味着，即使消费增加，也需要审视其是否建立在坚实的收入基础之上。
高利率的负担仍被视为美国经济的薄弱环节。该研究员以房屋成交量减少至20世纪90年代中期水平为例指出，应将当前状况视为高利率强烈制约特定产业活动的局面，而非单纯的经济放缓。尤其是对利率敏感的住宅市场是美国内需的重要支柱，该部门萎缩被视为显示增长热度未能扩散至整体经济的信号。
韩亚证券建议，在此环境下，投资者看待美国市场时也需要选择与集中。报告指出，仅看第一季度GDP构成，机会就集中在人工智能、数据中心、半导体、电力基础设施等领域。同时警告称，增长基础越窄，资金过度集中于特定产业和资产的可能性就越大，相应地，市场波动性和对政策变化的敏感度也可能升高。据此，报告也提出了需要采取平衡策略的建议，即不应只集中于相关成长股，而应同时利用能源或黄金等实物资产。预计这一趋势暗示着未来美国经济和全球股市可能继续围绕少数核心产业运行，在投资判断上，似乎将进入一个不仅需要考虑成长性，还需要同时衡量集中风险的阶段。
