中东紧张局势升级与美国强硬言论相互叠加，全球金融市场呈现避险趋势。油价上涨的同时美元走强，股票市场整体表现疲软。
据国际金融中心24日消息，美国与伊朗之间冲突长期化的担忧刺激了市场整体波动性，出现了股价下跌（-0.4%）、美元走强（+0.2%）、利率上升（+2bp）的走势。
特别是国际油价飙升超过3%，刺激了通胀担忧，这导致美国国债利率上升。另一方面，避险资产偏好增强，美元指数上升，欧元和日元则表现疲软。
特朗普称“只在条件满足时与伊朗达成协议”……发出紧张长期化信号
市场不安的核心因素是地缘政治风险。美国总统唐纳德·特朗普表示“只在对美国有利的情况下才会与伊朗达成协议”，暗示了谈判可能延迟。
此外，他还提及对在霍尔木兹海峡布设水雷的船只下达击沉命令，并公布了扩大扫雷行动的方针，这也加剧了军事紧张。
这与容忍短期油价上涨的信号相结合，表明能源价格不稳可能会持续。
美国经济指标稳健……但通胀压力再次凸显
宏观指标呈现出混杂信号。
美国4月标普全球PMI上升至52.0，延续了经济扩张态势。主要原因是制造业新订单增加。
不过，也有分析认为，生产的扩大可能是为应对战争带来的供应担忧而采取的暂时性措施。同时，投入价格和销售价格指数上升，也使得通胀压力再次凸显。
新申请失业救济人数超出预期，但仍维持在20万件的水平，劳动力市场被认为处于稳定状态。这成为削弱美联储降息预期的因素。
欧洲经济放缓……中国期待反弹，日本应对汇率
分地区来看，经济走势出现分化。
欧元区PMI降至48.6，再次进入收缩阶段。这是中东战争导致的需求放缓和物价上涨共同作用的结果。
另一方面，有分析指出，中国因对房地产市场触底回升抱有期待，可能对股市产生积极影响。
日本在维持温和复苏的同时，为应对日元贬值，正在加强与美国的协调。汇率干预的可能性也依然存在。
核心变量是“油价·战争·利率”……市场波动性扩大阶段
从市场结构来看，三条主线成为核心变量凸显出来。
第一是油价上涨。如果中东风险长期化，通胀压力持续的可能性很大。
第二是货币政策路径。在美国经济稳健、物价压力加大的背景下，降息时点可能会进一步推迟。
第三是地缘政治风险。战争的不确定性并非单纯的事件，而是成为同时撼动全球需求与供给结构的变量。
结果是，当前市场已进入“经济稳健 vs 通胀再度上升 vs 地缘政治风险”相互碰撞的阶段，短期内波动性扩大的走势很可能会持续。
