国际金价大幅下跌。5日（当地时间）基准黄金现货价格为每盎司4699.20美元，较前一交易日收盘价（4779.63美元）下跌约1.7%。白银同样大幅收跌，报每盎司65.76美元，较前一交易日（70.96美元）下跌7.3%。黄金和白银均自1月底高点以来持续快速下跌。
金银双双下跌，但白银跌幅更大。黄金因其较强的避险资产属性，在地缘政治不确定性或货币动荡中往往有防御性需求流入，从而在一定程度上为价格提供底部支撑。而白银由于工业需求占绝对比重，当全球经济前景不明朗时，其价格波动可能加剧。
黄金ETF——SPDR黄金信托（GLD）当日收于442.01美元，较前一日小幅下跌。白银ETF——iShares白银信托（SLV）则下探至66.69美元，较前一交易日收盘价（79.18美元）下跌近15%。ETF市场反映出因短期价格下跌而产生的警惕情绪。
近期市场关注到各国央行的购金规模正在扩大。据世界黄金协会数据，2025年第三季度全球央行黄金净购买量达220吨，中国、俄罗斯等新兴市场国家正增加其外汇储备中的黄金占比。结合美联储货币政策宽松基调的转向，这一需求流向正成为实物黄金价格形成的背景因素。
现货市场与ETF市场呈现相似走势，但对价格下跌的反应强度存在差异。ETF对投资者情绪反应迅速，而现货市场因有实际购买需求和实物交易支撑，跌幅往往相对有限。
短期来看，黄金市场正重拾防御性特征，市场关注其能否在低点获得支撑。而白银市场则反复剧烈波动，对供需失衡和工业需求不确定性表现得更为敏感。
市场参与者正密切关注美联储进一步降息预期、特朗普政府货币及财政政策可能的变化，以及地缘政治风险因素等多种变量。鉴于黄金和白银均是受这些因素综合影响的资产，当前市况更接近于伴随观望情绪的混浊局面。
黄金和白银是对利率政策、美元汇率、地缘政治不确定性等反应敏感的代表性实物资产。需注意，随着这些变量的变化，短期内其价格波动性可能扩大。
