不丹政府再度抛售比特币…最近一周规模达2944亿韩元
不丹政府再次向市场抛售比特币（BTC）的动向已被察觉。根据分析平台Arkham的数据，过去一周内，与政府关联的钱包中约有2244万美元（约合2944亿韩元）的比特币流入了市场。
Arkham分析认为，此类动向并非一次性抛售，而是持续数月间歇性重复的一系列操作。特别是近期的一些转账被确认直接发送到了总部位于新加坡的做市商QCP Capital的钱包。
通过国家主导挖矿积累的比特币，持续进行周期性抛售
不丹的比特币持仓情况较为独特。其比特币并非通过没收犯罪所得或交易所购买积累，而是通过国家层面的直接挖矿获得。据Arkham称，不丹自2019年开始比特币挖矿，至今已录得约7.65亿美元（约合11.199万亿韩元）的收益。相应的电力使用成本估计约为1.2亿美元（约合1756亿韩元）。不过，Arkham补充道，由于不丹以水力发电为主要电力来源，实际挖矿成本可能更低。
不丹在挖矿生产力达到顶峰的2023年生产了约8200枚BTC，当时持有量超过1.3万枚BTC。各年度挖矿量据估算为：2021年约2500枚BTC，2022年1800枚BTC，2023年8200枚BTC，2024年3000枚BTC。
挖矿主要集中在2024年4月比特币减半之前，此后由于挖矿盈利能力急剧下降，产量大幅减少。Arkham解释称：“自减半事件起，挖取一枚比特币的成本几乎翻倍，导致挖矿效率下降。”
对市场影响有限…关注结构性模式而非短期波动
Arkham分析认为，不丹的抛售形式并非一次性的“获利了结”，而是持续数月的间歇性处置，且通常以数千万美元为单位进行转移。实际上，去年9月中旬也曾观测到约5000万美元（约合731亿韩元）规模的抛售流。
截至报道时，比特币交易价格约为71,174美元（约合1.0422亿韩元）。有评价指出，鉴于不丹的抛售计划正以一定的节奏重复进行，其更可能作为长期供应流的一部分发挥作用，而非对市场整体造成突然冲击。
不丹的举措是主权国家长期通过挖矿积累比特币，并根据市场条件将其变现的罕见案例，这可能为未来其他国家的数字资产战略提供不少启示。
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像不丹这样，即便是国家也会根据市场情况将其持有的比特币变现。这并非简单的图表涨跌，而是在结构性流向中重复出现的抛售模式，在高度发达的市场中更需要进行分析。
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- 比特币减半与周期：分析左右国家抛售时机的“减半周期”
- 分母是什么？（流动性）：全球流动性与比特币流向之间的相关性
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如同不丹的新闻，表面看似间歇性的动向，深入观察也能发现“模式”。若无对市场重复结构的理解就投身投资，无异于在海上航行没有罗盘。
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