整理：Nona
本周聚焦
当 Solana 被贴上「赌场」标签，许多人只看到了 Memecoin 狂欢，忽略了底层正在发生的变革。
用户不再被「Web3」这类叙事所迷惑，他们期望同时拥有 Web2 级的简易体验、Web3 级的资产所有权保障以及 AI 级的智能体验。
MEV 是有效市场的必然产物，只要有利润空间，就必然有人攫取。问题的关键不在于消灭 MEV，而在于决定谁以何种条件获得这些收益。
Celestia、Avail 和 EigenDA 三个 DA 层特性迥异，但短期内都在竞相提高吞吐量，正如赤壁之战很大程度上决定了三国的命运一样，哪个项目能够长期占据 DA 市场，也将取决于 DA 层之间短期性能竞争的走向。
美国 SEC 释放加密监管转向信号：SEC 主席明确将建立链上资产专属规则，松绑发行、托管及交易限制，推动「有条件豁免」试点，告别「以执法代监管」模式。
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从稳定币的兴起、机构质押，到人工智能在塑造数字经济中的日益重要作用，大规模采用的基础已经奠定。但要解锁这一未来，我们必须停止期待用户去学习加密货币，而是打造他们甚至察觉不到自己在使用加密货币的产品。
近期链上布局也正迎来加速演进时刻：一方面，香港政府推出多举措推进代币化实验，另一方面，京东科技、富途证券、蚂蚁数科和国泰君安等多家互联网和传统金融企业正积极推进 RWA 布局。
Paul Atkins 执掌 SEC，标志着美国加密监管从「高压执法」转向「开放创新」。新政策聚焦三大关键突破 —— 灵活发行、自主托管、自由交易 —— 为链上金融扫清障碍。
本文试图论证，引入稳定币不应仅仅视为在「支付执行」层面的效率提升；相反，它必须融入一个以工作流为中心的解决方案。
本文试图从零开始梳理 DePIN 的投资逻辑，包括为什么 DePIN 是值得我们关注的投资赛道，以及提出一个简单的分析框架。由于 DePIN 是一个综合概念，涵盖很多五花八门的子赛道，因此本文将稍微 zoom out，从抽象的角度解释概念，但仍然会给出一些具体的例子。
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