安赛乐米塔尔($MT)在2026年第一季度交出了超出市场预期的业绩。营收为155亿美元（约合22.9384万亿韩元），EBITDA为16.79亿美元（约合2.4846万亿韩元），净利润为5.75亿美元（约合8509亿韩元），每股收益（EPS）为0.76美元。这均超过了此前统计的市场共识，即EBITDA 16.55亿美元、净利润4.98亿美元、EPS 0.65美元。
不过，财务负担有所加大。净负债从去年底的79亿美元增至今年第一季度的93亿美元（约合13.7631万亿韩元），流动性为99亿美元（约合14.651万亿韩元）。作为生产现场安全指标的LTIFR改善至0.45。公司维持了今年设备投资的指导目标为45亿至50亿美元，其中战略投资规模定为17亿至20亿美元。
维持分红，并重申剩余现金流返还政策
安赛乐米塔尔再次确认了支付每股0.15美元的中期分红，以及将分红后至少50%的剩余现金流返还给股东的政策。此前，公司曾提议2025财年的年度分红为每股0.60美元。在今年2月公布的2025年年度业绩中，录得EBITDA 65.4亿美元、净利润31.5亿美元、基本每股收益4.13美元。截至年底，净负债为79亿美元，总流动性为110亿美元。
以2025年全年计算，营收为614亿美元（约合90.866万亿韩元），粗钢产量为5560万吨，铁矿石产量为4880万吨。可用于投资的现金流为19亿美元，战略设备投资执行了11亿美元。股东回报规模为7亿美元。
期待欧盟政策红利… 敦刻尔克电炉投资全面展开
安赛乐米塔尔再次强调了在法国敦刻尔克投入13亿欧元建设年产200万吨电炉（EAF）的计划。投产目标时间为2029年。预计该电炉每吨二氧化碳排放量约为0.6吨，将降至传统高炉的三分之一左右。公司认为，该项投资将使工厂排放量减少约25%。
该项目的关键背景是欧盟的碳边境调节机制（CBAM）和关税配额制（TRQ）。CBAM已于2026年1月1日生效，TRQ预计将于7月1日起实施。公司解释说，这些制度变化为欧洲钢铁业的低碳转型投资提供了“重要基础”。部分投资资金由能效证书提供50%的支持，与法国电力公司（EDF）的长期低碳电力合同也提供了支撑。
碳排放削减取得进展… 维持2050净零目标
根据4月23日公布的2025年可持续发展报告，安赛乐米塔尔的范围1和范围2排放量较2018年减少了47.7%。2025年碳强度为每吨钢排放1.79吨二氧化碳当量（tCO₂e）。公司表示，到2030年，将在2018年的基础上进一步削减高达10%的碳强度，并维持2050年实现“净零”的目标。
在安全方面也延续了改善趋势。致命事故频率减少了一半以上，可再生能源权益规模达到2.8GW。这表明，在全球钢铁业应对经济波动和环境监管双重压力之际，安赛乐米塔尔正同时推进成本控制和结构转型。
股东大会及公告日程推进中… 管理层股票交易记录公开
安赛乐米塔尔将于5月5日在卢森堡总部召开年度股东大会和临时股东大会。投票权登记日为4月21日午夜（中欧时间）。议程包括重新任命4名董事、新任命罗伊·哈维（Roy Harvey）的议案、延长新股发行和注销授权、以及根据相关法律修订而调整公司章程等。
与此同时，公司相继公布了2025年年度报告、提交给美国证券交易委员会（SEC）的Form 20-F以及单独的财务报表。管理团队和董事会的股票交易记录也根据欧盟市场滥用条例第19条第3款另行公开。相关材料可在卢森堡证券交易所电子披露系统和公司投资者页面查阅。
在钢铁行业放缓背景下，‘业绩防御力’是关键
本次第一季度业绩的意义在于，安赛乐米塔尔在钢铁需求放缓和成本压力下，仍展现出一定水平的“业绩防御力”。超出市场预期的盈利能力、维持分红政策以及扩大低碳设备投资，被解读为积极信号。另一方面，净负债增加和大规模资本支出，是使未来现金流管理能力变得更加重要的变量。
归根结底，关注焦点在于欧洲的贸易与碳监管能否真正转化为盈利能力的改善。如果CBAM和TRQ按计划顺利落地，安赛乐米塔尔的低碳转型投资或将进一步获得动力。
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