在产业生态系统整体不确定性加剧的情况下，10月份我国工业生产创下5年8个月以来的最大降幅。半导体和制造业部门的萎缩尤为明显，设备和建设投资也同步下降。
根据国家数据处（原统计厅）28日发布的《2025年10月产业活动动向》资料，10月全产业生产指数经季节调整后为112.9，环比下降2.5%。这是自2020年2月（-2.9%）之后的最大降幅。需要说明的是，全产业生产是综合制造业、服务业、建筑业等主要产业整体生产业绩的指标，是诊断经济走势的核心尺度之一。
此次下降也包含明显的"基数效应"影响。分析认为，9月份以半导体和汽车为中心，生产、消费、出口等均表现良好，而10月份这些项目相对低迷，导致降幅更为显著。尤其是作为主力出口品的半导体生产减少，似乎是导致整体指数下降的主要原因。
投资指标也未能摆脱低迷。设备投资环比下降11.0%，建设完成量（实际施工业绩）下降6.0%，给整体投资活动踩下了刹车。这一趋势意味着民间资本投入正在放缓，被解读为企业对未来需求的不确定性感受强烈的信号。
不过消费相关指标出现部分反弹。受长假和季节性因素推动，零售销售环比上升0.2%。这是三个月来的首次增长，反映出以免税店和线上部门为中心的消费恢复效果有所体现。但主流观点认为，将其视为整体经济活力的体现仍为时过早。
随着生产和投资双双萎缩，对经济复苏势头的担忧再次抬头。政府很可能着手制定补充方案，旨在降低对半导体中心型制造业的依赖度、激活民间投资并提振内需。专家圈内观测认为，未来改善速度可能随利率走势和外部需求恢复情况而变化。
