SEC主席Paul Atkins在OECD全球金融市场圆桌会议表示：“我们必须承认，加密货币的时代来了。”

 

 

首先，我要感谢科曼秘书长的热情介绍，也感谢卡迈恩邀请我参加本次圆桌会议，并组织了如此及时的对话，探讨我们如何携手合作，促进资本市场的全球竞争，并推动我们各自辖区的经济增长。我知道，各位都致力于实现这些目标，今天的出席就体现了这一点。我非常荣幸能与各位相聚，尤其是在我们证券交易委员会（SEC）重新履行我们的核心职责：保护投资者；维护公平、有序和高效的市场；以及促进资本形成之际。

 

现在，在我进一步阐述之前，我相信你们已经理解我在此表达的观点仅代表我个人，并不一定反映美国证券交易委员会（SEC）或我的其他委员的观点。但对我来说，回到法国也算是一种回家。20世纪80年代末，我还是纽约一家律师事务所巴黎办公室的一名年轻律师，我不仅学习了国际金融的复杂性，也体会到了跨文化合作的持久价值。此后几十年，我多次在SEC任职，这进一步让我认识到，我们在美国珍视的原则，包括自由企业的力量和资本市场的活力，在国外也能找到共同点。正是本着这种精神，我欢迎今天就促进国内经济增长和机遇进行的讨论。

 

 

多年来，美国与欧洲的合作一直令我着迷。我清楚地记得1992年“大爆炸”之前的情景，那次大爆炸催生了欧洲单一市场，并带来了随之而来的巨大机遇。对于当时在场的我们来说，看到欧洲内部市场在商业和竞争的推动下逐渐成型，令人振奋——如今，在欧洲考虑储蓄与投资联盟等倡议的方向之际，这些主题再次成为焦点。与此同时，即使对于一个联系更加紧密的大陆来说，与新欧洲市场之外的合作仍然至关重要。当然，像美国这样强大的主权国家必须继续以促进自身繁荣的方式与世界进行建设性合作。

 

在证券交易委员会，这些优先事项体现在我们的工作中：吸引外国公司进入美国市场，并为美国人提供投资这些公司的机会，同时确保美国和外国公司享有公平的竞争环境，并保护我们的投资者。当然，美国资本市场的规模和深度对非美国公司一直且仍然具有吸引力。它们可以获得各种潜在利益，包括更高的估值、更大的流动性、获得美国资本的机会，以及提升在金融市场的知名度和声誉。

 

自美国证券交易委员会 (SEC) 成立以来，我们的规则为进入美国资本市场的外国公司提供了特殊便利。这些便利承认了美国公司与外国公司在商业和市场实践、会计准则、公司治理要求等方面的差异。尽管如此，SEC 也始终关注美国投资者需要充分了解外国发行人的信息，并了解此类信息在多大程度上是根据其本国司法管辖区的法律提供的。

 

1983年，美国证券交易委员会（SEC）制定了现行标准的基础，外国公司应根据该标准享受这些特殊待遇。此后，SEC根据需要重新评估和更新了该标准，以应对全球市场的变化并保护美国投资者。作为主席，我采取的首批行动之一，就是要求委员会批准发布一份概念声明，以收集公众反馈，了解是否应更新该标准，以反映金融市场和公司法律结构的演变。

 

该概念发布寻求公众反馈，以确定在美国上市的外国公司是否应受到额外条件的约束——例如最低外国交易量或在主要外汇交易所上市——以便它们获得美国公司无法享受到的便利。

 

需要明确的是，SEC 欢迎寻求进入美国资本市场的外国公司。发布这一概念并不意味着 SEC 打算阻止此类公司在美国交易所上市。相反，我们的目标是更好地了解过去二十年在美国上市的外国公司数量的重大变化对美国投资者和美国市场的影响。其中显著的变化包括向 SEC 报告的外国公司的构成，以及在开曼群岛等与公司总部所在地和运营地不同的司法管辖区注册成立的趋势，这些司法管辖区受涉及股东利益的治理框架的约束。鉴于这些变化，SEC 最初提出的无条件向所有外国公司提供特殊便利的理由是否仍然合理，或者我们的规则是否应该更新？回顾性地审查我们的规则以评估它们是否继续实现其预期的政策目标是有效监管议程的标志之一。

 

虽然官方意见征询期已于上周一结束，但SEC当然会考虑截止日期后收到的意见，以评估是否提出规则变更建议。我期待着审查公众对此主题的反馈。

 

 

当我们以全新的眼光看待获得特殊照顾的外国发行人类型时，我们也不应忽视任何有效监管制度的基石：高质量的会计准则和财务重要性。

 

关于会计准则，美国公司必须按照美国公认会计准则（US GAAP）编制财务报表。我曾在2007年担任美国证券交易委员会（SEC）委员期间投票支持修改规则，允许外国公司按照国际会计准则理事会（IASB）发布的国际财务报告准则（IFRS）编制财务报表，而无需与美国公认会计准则进行协调。

 

美国证券交易委员会在取消协调要求时指出，“国际会计准则理事会的可持续性、治理以及作为准则制定机构的持续独立运营是（取消协调要求）的重要考虑因素，因为这些因素关系到国际会计准则理事会继续制定高质量全球公认准则的能力。” 美国证券交易委员会特别指出，国际会计准则委员会基金会（国际财务报告准则基金会的前身）有能力为国际会计准则理事会获得“稳定的资金”。

 

2021年，国际财务报告准则基金会宣布成立国际可持续发展准则理事会（ISSB），其受托人现在负责确保国际会计准则理事会和ISSB的资金安全。国际财务报告准则基金会近期职权范围的扩大并不能转移其长期以来的核心责任，即为国际会计准则理事会提供资金。反过来，国际会计准则理事会必须推广高质量的会计准则，这些准则应专注于推动可靠的财务报告，而不应被用作实现政治或社会议程的后门。可靠的财务报告对于支持资本配置决策至关重要。我们都对国际会计准则理事会获得充足的资金和正常运作抱有浓厚的兴趣，我鼓励国际财务报告准则基金会实现其“稳定资金”的目标，优先考虑国际会计准则理事会及其对财务会计准则的关注，而不是似是而非和投机性的问题。

 

如果国际会计准则理事会得不到充分、稳定的资金，那么美国证券交易委员会在2007年取消对外国公司的调节要求的其中一个基本前提可能不再有效，我们可能需要对该决定进行回顾性审查。

 

 

当然，除了高质量的会计准则外，基于财务重要性的监管是最大化资本有效流动的另一个支柱。注重财务重要性意味着信息披露要求、公司治理标准和其他监管措施都以投资者的利益为导向，毕竟，投资者为公司创造的产品、服务和就业提供了资本。相比之下，基于双重重要性的监管制度则考虑其他非财务因素。

 

在欧盟，最近通过的两项法律——《企业可持续发展报告指令》（CSRD）和《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）——提倡双重重要性监管方法。这些法律也影响到在欧盟运营的美国公司。

 

我对这些法律的规定性及其对美国公司造成的负担深感担忧，因为这些成本可能会转嫁给美国投资者和客户。欧盟近期承诺确保这些法律不会对跨大西洋贸易构成不当限制，并努力精简和简化这些法律，这令我感到鼓舞，但仍需进一步努力，将监管制度的重点重新放在财务重要性原则上，而非双重重要性原则上。事实上，随着欧洲寻求通过吸引更多公司和投资来促进其资本市场的发展，它应该专注于减少发行人不必要的报告负担，而不是追求与公司经济成功及其股东福祉无关的目标。

 

 

当我们呼吁我们的合作伙伴在其管辖范围内增强投资者信心和活跃市场时，同样的优先事项迫使我们在美国释放数字资产的潜力。

 

正如我今天早些时候提到的，20世纪80年代末，我在距离我们现在开会地点约四公里的协和广场工作。当时，我几乎无法想象自己能以现在的职位来谈论新技术，包括那些曾经被彻底否定或抵制，但现在却正在彻底改变全球金融的技术。如今，距离维克多·雨果大道仅几步之遥，用他的话来概括我们这个时代似乎再合适不过了：“军队的入侵可以抵抗，思想的入侵则不可抵抗。”——军队的入侵可以抵抗，但思想的时代已经到来。女士们，先生们，今天，我们必须承认：加密货币的时代已经到来。

 

长期以来，SEC 一直利用其调查、传票和执法权力来颠覆加密货币行业。这种做法不仅无效，而且有害；它将就业、创新和资本推向海外。美国企业家首当其冲，被迫投入巨资建立法律辩护，而不是发展企业。这段历史已成为历史。

 

SEC 迎来了崭新的一天。政策将不再由临时执法行动制定。我们将提供清晰、可预测的规则，确保创新者在美国蓬勃发展。特朗普总统委托我和政府各部门的同僚将美国打造为世界加密货币之都——总统数字资产市场工作组已制定出一份宏伟蓝图，指导我们开展这些工作。

 

在国会起草全面立法之际，工作组已指示美国监管机构迅速采取行动，更新我们过时的规则手册。我们正通过“加密项目”（Project Crypto）履行这一使命，这是一项旨在更新证券规则和法规的全面举措，使我们的市场能够实现链上运作。我们的优先事项很明确：我们必须确保加密资产的安全状态。大多数加密代币并非证券，我们将明确界定这些界限。我们必须确保企业家能够在链上融资，而不会面临无休止的法律不确定性。我们还必须允许“超级应用”交易平台创新，以增加市场参与者的选择。平台应该能够在单一监管框架下提供交易、借贷和质押服务。投资者、顾问和经纪自营商也应该拥有在多种托管解决方案中进行选择的自由。

 

与此同时，根据最近的工作组报告，美国证券交易委员会 (SEC) 将与其他机构合作，以便平台能够在单一监管框架下提供加密资产交易（无论是否为证券）以及质押和借贷等服务。我认为监管机构应该提供保护投资者所需的最低有效监管力度，不应过量。我们不应让企业家背负只有最大的现有企业才能承受的重复规则。通过释放场所和产品竞争，我们可以帮助确保美国公司在全球范围内公平竞争。

 

特朗普总统称美国为“建设者之国”。在我的领导下，SEC 将鼓励这些建设者，而不是用繁文缛节扼杀他们。我们的目标很简单：在美国本土开启金融创新的黄金时代。无论是通过代币化的股票账本，还是全新的资产类别，我们都希望在美国市场取得突破，在美国的监督下，造福美国投资者。

 

 

当然，当我们与同样致力于创新和监管清晰性的国际伙伴进行战略合作时，这些优先事项可以发挥最大潜力。当资本自由流向其最有生产力的用途时，市场就会繁荣。公共区块链本质上是全球性的，为实现支付和资本市场基础的现代化提供了难得的机会。通过合作，美国和欧洲可以加强我们的国内经济，同时加强我们的跨大西洋伙伴关系。值得称赞的是，欧洲早早采取了行动。正如《数字资产市场》报告所承认的，欧盟的加密资产市场 (MiCA) 法规体现了全面的数字资产制度。一些欧洲政策制定者已经呼吁制定“MiCA 2”，以解决去中心化金融、不可替代代币和数字资产借贷等问题。我赞赏我们的欧洲盟友在首次尝试监管清晰性方面所表现出的远见，并认为美国必须从这些努力中学习。

 

话虽如此，我决心确保美国在培育支持金融创新的经济环境方面处于领先地位。随着我们迎头赶上，我期待与国际同行合作，促进更具创新性的市场发展。正如亚历山大·德·托克维尔所说，携手合作，我们就能“拓展”自由与繁荣的领域。

 

 

就我们而言，美国的金融领导力取决于对未来的规划，而不是对未来的恐惧。正如区块链正在重塑我们交易和结算资产的方式一样，人工智能 (AI) 也正在开启代理金融的大门——在这个系统中，自主的人工智能代理能够以人类无法比拟的速度执行交易、分配资本和管理风险，并且其代码中嵌入了证券法合规性。

 

其益处可能非常巨大：更快的市场、更低的成本，以及更广泛地获取曾经专属于华尔街大公司的战略。通过将人工智能与区块链相结合，我们可以赋能个人，增强竞争，并开启新的繁荣。

 

政府的责任在于确保常识性护栏到位，同时消除阻碍创新的监管障碍。人工智能如今已成为我们资本市场的一部分，其作用只会日益增强。我们必须抵制因恐惧而反应过度的诱惑。链上资本市场和代理金融即将问世，全世界都在关注。我们面临的选择简单而深刻：要么美国满怀信心和信念地向前迈进，要么其他国家会这样做。我选择领导力、自由和增长——为了我们的市场，为了我们的经济，也为了下一代。我渴望与有意与我们携手，共同追求更加繁荣和自由的社会的国际同行携手合作。

 

 

最后，在你们的合作下，我们可以塑造未来的监管举措，使其能够履行其既定职能，即保护投资者，同时为创新者和企业家的发展保留充足的空间。正如我之前所说，SEC 迎来了新的一天，我们正在根据新兴的可能性重新调整其一贯原则。我相信，我所讨论的监管事务的国际合作将使我们所有人，包括美国乃至全球，从长远来看受益。我期待着以与眼前机遇相称的决心共同参与这项工作。

 

现在，我要感谢各位的时间和关注。各位听众耐心且包容。我衷心祝愿各位圆桌会议接下来的环节一切顺利。

 

谢谢，女士们和先生们，请注意，请大家注意午后的美好时光。