撰文：Penny
加拿大上市公司 SOL Strategies Inc. 于 2025 年 4 月 23 日宣布，已与 ATW Partners 在当日签署独立协议，将设立最高 5 亿美元的可转换票据融资机制，所融资金将专项用于购买 SOL 代币，这些代币将通过 SOL Strategies 直接运营的验证节点进行质押，产生的收益由双方共享。
根据公司发布的融资机制，将首批发行总本金 2000 万美元的可转换票据，后续还可根据特定条件分批次提取最多 4.8 亿美元额度。首次交割预计于 2025 年 5 月 1 日左右完成，具体时间视常规交割条件而定。在此创新架构下，票据利息将以 SOL 代币支付，计算方式为通过本机制购买并由 SOL Strategies 质押的 SOL 代币所产生的质押收益的 85%。
SOL Strategies 是何方神圣
SOL Strategies Inc. 原名 Cypherpunk Holdings Inc.，成立于 2002 年，总部位于加拿大多伦多，于 1998 年在意大利证券交易所上市，2012 年转至加拿大证券交易所，代码为 HODL。
2024 年 7 月 9 日，莉娅·沃尔德（Leah Wald）出任首席执行官，在她的领导下，公司全面聚焦 Solana 区块链生态系统，将 SOL 代币列为资产负债表核心资产，运营尖端验证节点，并开发完善的智能化质押工具。为体现这一战略转型，公司于 2024 年 9 月 9 日正式由 Cypherpunk Holdings Inc. 更名为 SOL Strategies Inc.。公司在 2024 年底向纳斯达克提交了上市申请，但目前尚未完成上市流程，目前其股票仍在加拿大证券交易所流通交易，并在美国 OTC 市场以代码 CYFRF 交易。
确立转型目标后，SOL Strategies 开始增持 Solana 资产、削减比特币敞口，并处置其他非核心资产。根据其 2025 年一季度财报，截至目前，SOL 持仓量从零提升至 267,151 枚，比特币持仓量从 2023 年 9 月 30 日的 215.37 枚，逐步降至 2024 年 9 月 30 日的 56.25 枚，并进一步减持至目前的 3.21 枚，体现资源向 Solana 生态项目的战略转移。此外，公司还清仓 Animoca Brands 股份实现 180 万美元收益，并通过出售其他非核心资产将资金重新配置至核心业务领域。
除了置换核心资产，SOL Strategies 在验证节点收购与收入、质押业务方面也有长足的进步与稳定的增长：
验证节点收购与增长方面，截至 2025 年 3 月 3 日，公司验证节点质押的 SOL 代币达 1,653,752 枚，较 2024 年末增幅 1434%，其中公司自有 SOL 代币为 239,607 枚。这些验证节点经过优化设计，具备高度可扩展性、高可用性和有竞争力的收益率，确保了运营效率；
质押业务收入增长方面，SOL Strategies 持有的 239,623 枚 SOL 代币中，已有 239,607 枚专门质押于其自主运营的高性能验证节点，较 2024 年 9 月 30 日的 101,200 枚质押量实现 137% 的显著增长。这些质押的 SOL 代币年化产生 12,800 枚 SOL 的质押收益，验证节点平均年化收益率约为 7%。
验证节点收入方面，自 2025 年 1 月 1 日（SOL Strategies 全面掌控三大 Solana 验证节点的首日）起，验证节点年化收入达 26,512 枚 SOL。该收入来源于公司及第三方委托给 SOL Strategies 高性能验证节点的 SOL 代币所产生的佣金。
上市公司扎堆投资，Solana 的春天要来了吗
或许是受加拿大已批准基于质押的 SOL ETF 的影响，本周内大量资金涌入 SOL 生态，而 SOL Strategies 也并不是第一个做「SOL 版微策略」的公司。
4 月 21 日，加密货币交易和投资公司 GSR 宣布领投纳斯达克上市公司 Upexi, Inc. 进行 1 亿美元的股权私募投资。Upexi 是一家专注于消费品开发、制造和分销的品牌所有者。此次投资是在 Upexi 宣布战略转型至基于加密货币的财务战略之后进行的，旨在为股东创造长期增值和收益。Upexi 已承诺制定 Solana 财务战略，其中包括 Solana 的增持和质押。随后 Upexi 股价上涨 659.91%，达到 17.25 美元，反映了市场对 Solana 策略的积极态度。
除此之外，当地时间 4 月 22 日，DeFi Development Corporation（纳斯达克股票代码：JNVR）宣布已购入 88,164 枚 SOL 代币，价值约 1150 万美元。4 月 23 日再次购买 65,305 SOL，价值 990 万美元，总持有量增至 317,273 SOL，价值 4,820 万美元。
而 SOL Strategies 作为北美首家且规模最大的纯 Solana 生态上市公司，它在传统金融与区块链创新之间架起了更宽阔的通路，为投资者提供具备规模效益且合规的 Solana 生态投资渠道，可以持续助力 Solana 生态的发展与扩张。
SOL Strategies 与 Micro Strategy 在战略上有相似性。Micro Strategy 通过大量持有比特币作为资产负债表的核心资产，成为投资者间接投资比特币的途径。同样，SOL Strategies 通过持有 SOL 并运营验证节点，为投资者提供了间接投资 Solana 的机会，两者都通过公开上市公司的形式，为传统投资者提供接触加密货币的方式。
但 SOL Strategies 不仅仅是持有 SOL，还积极参与 Solana 生态，通过运营验证节点和投资 Solana 项目来获得额外的收益，对 SOL 生态的积极参与又能反过来反哺公司资产价值。正如 SOL Strategies 首席执行官莉娅·沃尔德所说，SOL Strategies 是 Solana 生态系统中规模最大的同类融资机制，每笔资金的投入都将即时产生收益，同步提升公司资产，助力验证节点业务发展。
Solana 的新印钞机似乎开始动起来了，SOL ETF 在加拿大批准通过，SOL 生态的预期逐渐向好，Meme 板块逐渐活跃，传统金融资金大量涌入。无论是 SOL Strategies 的 5 亿美元融资和 GSR 对 UPXI 的 1 亿美元投资，还是 DeFi Development Corporation 两日内购买了超过 2000 万美元价值的 SOL，都预示着 Solana 生态未来更广阔的发展空间。SOL 生态何时会焕发第二春，让我们拭目以待。
