全球M2供应量较前周减少，短期流动性扩张趋势暂时中断。
据Biometrics统计，截至1月12日，全球M2供应量为114.6115万亿美元，较前周的115.9775万亿美元下降约1.18%。此前呈现温和复苏态势的全球M2遭遇短期调整，流动性增长势头出现暂时放缓。
最近7周累计增减率为-1.41%。该数值较前周的1.75%转为负值，表明短期流动性已进入调整阶段。此前的复苏势头暂时停滞，资金流入趋势有所减弱。
同比增幅录得9.30%。该数值较前周的10.91%有所下降，暗示按年计算的流动性扩张速度小幅放缓。全球货币环境虽维持宽松基调，但扩张速度略显疲态。
综上，全球M2较前周减少，进入短期调整阶段。短期累计增幅转为负值，同比增幅亦小幅放缓，扩张趋势暂时减弱。但同比增幅仍维持在9%水平，应解读为暂时性调整而非急剧的流动性收缩。这表明短期波动性可能扩大，但从中期视角看，包括比特币在内的风险资产的流动性基础依然保持稳固。
鉴于市场冲击、大规模获利了结、ETF及企业投资扩大等多种因素均会影响价格形成，除流动性指标外，还需同时关注市场过热或抛压等辅助变量。
MVRV Z分数为1.19，较前周（1.29）下降。虽仍处于中立区间（0~2）内，但可解读为短期调整后正在重新确认均衡区间，而非进入过热阶段。
1年以上HODL波浪指标为59.25%，较前周（59.43%）小幅下降。在比特币总供应量中，一年以上未移动的占比仍维持高位，但部分长期持有筹码正出现渐进式移动。
尽管如此，该指标维持在59%水平，表明长期持有者的供应限制效应依然有效。这暗示即使在短期价格波动阶段，中长期持有倾向在结构上并未遭受严重破坏。
美国加密货币现货ETF市场在短期调整阶段显现渐进式反弹迹象。比特币与以太坊ETF在连续出现资金净流出后，均重新迎来资金流入，供需层面出现缓和信号。
以12日（当地时间）为准，美国比特币现货ETF市场时隔4个交易日实现1.1667亿美元的日净流入。同日以太坊现货ETF亦时隔3个交易日产生504万美元净流入，显现脱离弱势趋势的迹象。
