美国总统特朗普警告称将对"玩弄手段的国家"加征更高关税，全球贸易不确定性再度扩大。虽然最高法院判决特朗普关税政策无效，但未来行政当局可能试图重新引入的讨论，使得财政·经济·宪政风险同时凸显。
特朗普总统通过社交媒体主张，即使未经国会批准也可加征关税。而民主党则针锋相对地表示将阻止今年夏天到期的关税延期企图。欧洲议会主要政党也表明了暂停批准与美国贸易协定的方针，紧张局势加剧。
美国金融市场，因关税与AI担忧同步走弱
国际金融市场同时受到关税政策不确定性和AI产业重组担忧的影响。
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美国标普500指数因软件公司主导的抛售扩大而下跌1.04%
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欧洲斯托克600指数下跌0.45%
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美国10年期国债收益率降至4.03%，下跌5个基点
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美元指数为97.73，下跌0.06%
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VIX指数为21.01，飙升10%
韩元兑美元汇率升至1440韩元，上涨0.46%，纽约1个月期NDF录得1445.4韩元水平。韩国CDS溢价也上升1个基点，风险指标小幅恶化。
美联储，3月利率冻结与下调概率'各半'
美联储理事沃勒表示，若2月就业保持稳健，则3月FOMC会议上维持利率不变是合适的。相反，若就业疲软则提及降息必要性，将维持与下调的可能性各评估为一半水平。
12月制造业订单环比减少0.7%，但扣除飞机的资本财订单增长0.8%，AI相关设备投资趋势得以维持。
穆迪"AI大型科技公司，可能存在隐藏债务"
穆迪警告称，美国AI大型科技公司可能未在账面上充分反映与数据中心租赁相关的成本。有观点指出，其可能利用会计规定漏洞，少计了实际债务。
另一方面，美国30年期固定抵押贷款利率为5.99%，创下2022年以来最低水平。背景是长期国债收益率下降。
中东风险凸显…油价可能达100美元
咨询公司NexantECA提及美国与伊朗开战的可能性，预测油价可能升至每桶90-100美元。高盛也将第四季度WTI油价预期从原先的50美元上调至56美元。
WTI小幅下跌至66.31美元，但金价飙升2.35%，反映了避险需求。
比特币跌破6.5万美元
受关税不确定性及对冲基金ETF抛售增加影响，比特币跌至6万5千美元下方。这与风险资产整体波动性扩大的趋势同步。
欧洲与中国经济走势分化
欧洲央行委员帕内塔警告通胀波动性扩大。不过，德国2月Ifo商业预期指数升至90.5，反映了财政支出扩大的预期。
中国商业地产租金跌至7年来最低水平。分析认为，就业放缓、消费萎缩及储蓄扩大是加剧房地产低迷的因素。
综合评估
当前全球金融市场已进入
- 美国关税政策再度出现不确定性
- AI产业结构调整及估值重估
- 中东地缘政治风险
- 主要国家货币政策路径不确定性
这四大变量同时作用的局面。
指数虽维持在高点附近，但个股与行业间的波动性急剧扩大，"表面稳定，内部剧变"的结构正变得日益明显。
来源 - 国际金融中心报告
