撰文：Tiger Research
编译：AididiaoJP，Foresight News
TL;DR
- 比特币 L1 作为信任锚点：BTCFi 基础设施围绕比特币安全，将其用于最终结算和验证，同时将复杂逻辑保持在链下。BitVM 等概念可以在不改变共识机制的情况下扩展比特币的智能合约功能。
- 多层执行生态系统：从锚定比特币的区块链（如 Stacks），到 BTC 质押链（如 Botanix 和 BounceBit），再到受 Rollup 启发的系统（如 Merlin 和 Bitlayer），每种方法在保持比特币作为安全和价值核心的同时，以不同方式平衡了可扩展性、可编程性和信任。
- 互补系统如闪电网络：虽然闪电网络擅长快速、低成本的支付而非 DeFi，但其流动性和路由收益潜力可以将比特币的交易层与 BTCFi 的资本市场连接起来，随着桥接技术的成熟，开启混合用例。
如第一部分所述，BTCFi 的目标是释放比特币的闲置资本并将其转化为生产性资产。然而要实现这一点，基础设施至关重要。
在本节中我们将探讨支撑比特币 DeFi 的基础设施层：从比特币的基础层到新兴的 Layer 2、侧链和新型执行环境。这些基础设施组件使得 DeFi 应用能够围绕比特币构建，同时不损害其核心原则。
比特币 L1：结算、终局性与信任
比特币区块链是现存最安全、去中心化的金融账本。凭借十多年几乎零停机时间和刻意保守的升级历史，比特币 L1 被广泛视为加密货币的最终结算层。
这一基础优势赋予了比特币独特的角色：在多层的 DeFi 系统中，它作为信任的基石。BTCFi 协议锚定比特币 L1 不是为了计算，而是为了结算，将其作为验证交易结果的「最终裁决法庭」。
关键的是 BTCFi 通常避免修改比特币的基础层以实现 DeFi 逻辑。主流的设计理念是围绕比特币的简单性和持久性构建，将执行逻辑放在链下或 Layer-2 及侧链上，同时始终回归比特币 L1 进行结算和安全保障。
尽管如此，一些实验性设计，尤其是某些 zk-rollup 实现，可能会受益于新的操作码（如 OP_CAT），这需要软分叉。这些提案仍具推测性，大多数 BTCFi 基础设施的重点是在不改变比特币核心共识规则的情况下扩展其效用。
展望未来，BitVM 等提案将这一理念进一步推进。BitVM 是一个早期概念，可以让复杂程序在链下运行，同时仍允许比特币验证结果。可以将其想象为在纸上完成一道复杂的数学题并公布答案；除非有人提出质疑，否则答案被视为有效。如果被质疑，则必须在设定的时间窗口内上链证明，由比特币强制执行结果。
这可能在不修改核心系统的情况下，在比特币上实现功能齐全的智能合约。虽然仍处于实验阶段，但它反映了一个更广泛的趋势：将比特币作为信任的基础，同时将高级功能和逻辑移至外部层。
总体而言，比特币 L1 依然保持简单和保守，这正是其成功的原因。它作为一个不断增长的模块化生态系统的结算层和价值锚点。BTCFi 的目标不是将比特币变成以太坊，而是在保持其完整性的同时扩展其效用。
接下来的部分将探讨执行层的结构、设计差异以及它们如何使比特币支持更广泛的金融应用。
锚定比特币的区块链
锚定比特币的区块链是独立的执行环境，它们通过比特币的哈希算力或链上交易获得部分合法性或安全性。这些链运行自己的共识机制，但通过「锚定」比特币的方式，在不直接在比特币 L1 上执行逻辑的情况下，受益于其安全性。
可以将其想象为在一个受严密保护的国家保护区旁建造一个封闭社区。封闭社区（侧链）有自己的道路和房屋（智能合约和共识机制），但它通过靠近比特币的基础设施（利用保护区的监控系统，即比特币矿工或区块哈希）确保不受篡改。
锚定方法包括：
- 合并挖矿（Merge mining）：比特币矿工同时验证侧链上的区块
- 传输证明（PoX）：比特币交易被用作选举区块生产者的输入
- 时间戳或检查点：链的状态定期记录到比特币上
这些链默认并非完全无需信任。有些需要托管人来管理 BTC 存款或提款，另一些则通过与比特币建立间接的经济或时间戳链接。
Stacks：具有比特币终局性的 PoX 侧链
Stacks 是最著名的锚定比特币区块链的例子，它使用自己的共识机制如传输证明（PoX）与比特币连接。在 PoX 中，Stacks 矿工提交比特币交易，并「竞标」BTC 以获得在 Stacks 链上生产区块的权利。
通过回收比特币的工作量证明作为资源，将 Stacks 与比特币的经济层联系起来。与混合 PoS 链类似，Stacks 还通过将 Stacks 区块的哈希包含在比特币的 PoX 区块提交交易中，将其状态锚定到比特币，确保其链历史在比特币层上具有时间戳且防篡改。
来源：Stacks
Stacks 采用图灵不完备的 Clarity 智能合约语言，设计注重可预测性和安全性。开发者可以读取比特币状态，并根据比特币交易触发合约逻辑，使其成为最早且最成熟的比特币相邻 DeFi 平台之一。
来源：Stacks
Stacks 上的 BTC 资产桥通过 sBTC 实现，这是一种由阈值签名者维护 1:1 锚定 BTC 的资产。这些签名者同时也是通过质押 STX 来保护 Stacks 网络的验证者，这降低了恶意行为的可能性，因为任何攻击都可能影响其质押资产。尽管桥设计仍涉及一些信任假设，但只要大多数签名者行为诚实，退出是无需许可的。
Stacks 继承比特币的结算安全性，将其状态锚定到比特币，并使用比特币交易作为证明。然而执行和桥托管由 Stacks 网络自身保护，相比严格意义上的比特币 L2 提供了更大的灵活性。该网络有自己的原生代币（STX）和共识规则，严格来说并非 Layer-2，但其整个生态系统围绕比特币的价值展开。
BTC 质押或混合 PoS 链
BTC 质押或混合 PoS（权益证明）链是将比特币直接纳入其安全模型的执行环境，要么要求用户质押实际 BTC，要么将其状态锚定回比特币。这些链通常提供高吞吐量、快速终局性或 EVM 兼容性，同时仍以某种形式依赖比特币作为信任后盾。
与传统侧链依赖固定机制不同，BTC 质押链通过以下方式追求更高的去中心化和透明度：
- 要求验证者在 L1 上质押 BTC 作为抵押
- 利用比特币区块熵（区块哈希的随机性）公平选择节点运营商
- 将检查点锚定回比特币以创建防篡改的审计追踪
可以将其想象为在一个安全的国有银行租用保险箱，但在其他地方运营自己的业务。银行（比特币）不监督你的业务，但它公开持有你的抵押品，你必须遵守规则，否则可能失去存款。客户（用户）信任你不仅因为你的服务，还因为他们的资金最终由比特币的安保支持。
这种设计平衡了性能和去中心化。它避免了静态多重签名的缺陷，同时未达到 Rollup 式完全无需信任的程度。这些链对机构用户尤其具有吸引力，因为它们结合了：
- 熟悉的智能合约接口
- 直接的 BTC 质押机制
- 无需联邦许可即可退回比特币 L1 的退出路径
每种实现在质押机制、治理和代币设计上有所不同，但共同点是将 BTC 转化为生产性、承载安全性的资产，而不仅仅是闲置储备。
Botanix：Spiderchain 与 PoS 锚定
来源：Botanix
Botanix 是一个新推出的比特币 L2，通过称为 Spiderchain 的新颖架构，将权益证明验证与比特币锚定相结合。
其核心是使用一组轮换的协调器节点管理多重签名 BTC 桥。这些节点通过比特币区块哈希作为随机熵选择，并要求在比特币 L1 上质押实际 BTC。网络定期将状态哈希提交到比特币，使比特币成为 Botanix 链的最终检查点。
这种架构消除了对固定联邦的需求，并允许用户随时提款 BTC，创建了无需许可的退出路径。链上活动兼容 EVM，所有 Gas 费用以 BTC 支付，而非封装代币或单独的 Gas 资产。
Botanix 还支持原生 DeFi 应用，如 Rover（一种从网络费用分配收益的流动性质押协议）。其安全假设依赖于大多数诚实的 PoS 协调器和比特币 L1 上的欺诈可见性，在性能和去中心化之间取得平衡。
随着更新和未来发展，Botanix 将自己定位为比特币原生金融的可靠基础设施层。
BounceBit：CeDeFi 与机构收益层
BounceBit 采取了不同的方法，通过将 CeFi 基础设施与 DeFi 访问融合，并以比特币作为主要流动性来源和信任基础，瞄准机构用户。
来源：BounceBit
其共识模型是双代币 PoS，结合原生 BB 代币和 BBTC（一种 1:1 锚定 BTC 的代币化表示）。验证者根据两种资产的组合质押量选择。用户需将真实 BTC 存入受监管的托管机构，并在链上获得 BBTC，这是一个中心化桥，但设计注重可审计性和法律合规性。
来源：BounceBit
一旦上链，BounceBit 用户可以通过自动化的 CeDeFi 基础设施访问一系列「一键收益」策略。这些策略包括套利、基差交易，以及未来可能推出的代币化 RWA 收益（如国债）。生态系统是模块化的，预言机、流动性策略和验证者集都围绕比特币作为生产性资本展开。
尽管权衡显而易见（托管风险和有许可的组件），BounceBit 的重点是易用性、合规性和稳定回报，对希望在不直接管理复杂 DeFi 工具的情况下将 BTC 投入收益策略的机构具有吸引力。
BounceBit 体现了 BTCFi 的一条路径：优先考虑现实世界整合而非严格去中心化，为连接传统金融和比特币原生资本市场提供基础设施。
受 Rollup 启发的协议
受 Rollup 启发的协议旨在为比特币带来以太坊式的可扩展性和可编程性，同时不改变比特币本身。这些系统在链下执行交易并将证明提交回比特币，在仍依赖比特币作为最终信任仲裁者的同时，实现高吞吐量和智能合约支持。
核心设计有两种：
- Optimistic rollups：假设交易有效，除非有人提出争议，此时需提交欺诈证明
- ZK-Rollup：生成零知识证明，数学上确认每批交易的有效性
比特币对这些设计提出了实际的技术挑战：
- 缺乏对复杂验证逻辑或递归证明的原生支持
- 脚本语言有限，使得实时欺诈检测困难
- 没有像以太坊路线图中那样的内置 Rollup 框架
为克服这些挑战，开发者构建链下执行环境，并将精简数据（证明、状态根或交易哈希）提交回比特币 L1。可以将这些 Rollup 想象为通过海关检查点的集装箱。链下系统完成所有包装、分类和物流工作。
比特币是海关官员，它不会打开每个箱子，但需要一份清单（证明）通过检查。如果出现问题，可以升级处理（欺诈证明或挑战期）。只要清单可信且检查系统有效，这一过程快速、高效且可扩展。
这些设计提供了强大的理论保证，并为比特币原生智能合约提供了一条高性能路径。然而它们也最为复杂，且在比特币生态中仍相对较新。信任假设因桥、证明模型以及参与者是否实际挑战无效行为而异。
尽管存在风险，Rollup 式系统代表了比特币最接近无需信任的可扩展性方案，并迅速吸引了开发者和资本配置者的关注。
4.1. Merlin：支持 BTC 质押的 zkEVM Rollup
Merlin Chain 是为比特币构建 zkEVM Rollup 的最先的尝试之一，结合了零知识证明、基于 BitVM 的比特币安全性和去中心化预言机网络。
它将链下交易批量处理，生成状态转换的 ZK 证明，并将这些证明提交到比特币 L1 以获得终局性。为处理数据可用性（比特币无法原生提供），Merlin 使用由预言机节点组成的数据可用性委员会（DAC），这些节点存储并证明链下数据。在其提议的架构中，这些 DAC 节点必须质押 BTC，如果签署了后来被争议的无效状态更新，则会被罚没。
Merlin 提供流畅的 EVM 体验，支持 Ordinals 和 BRC-20 等资产，并使用 MBTC（Merlin 上的封装比特币）作为基础货币。它通过 Cobo 的多方计算（MPC）托管设置从 L1 桥接 BTC，并在网络上铸造 MBTC。
此处的 Rollup 模型并非完全无需信任，用户需假设至少有一个诚实方会挑战欺诈状态，且桥引入了托管风险。但它提供了高性能、以太坊级别的可组合性以及对正确性的密码学保证。
Merlin 已吸引了显著关注，如其 TVL 历史峰值超过 30 亿美元，表明对许多用户而言，实际的 DeFi 收益胜过了理论上的纯粹性。
4.2. Bitlayer：BitVM + ZK Rollup 混合
Bitlayer 解决了比特币的安全性与现代区块链对可扩展性和可编程性需求之间的关键差距。通过利用比特币基础层的优势，Bitlayer 继承了与比特币相同的信任、去中心化和弹性水平。
同时，Bitlayer 通过引入图灵完备的可编程性扩展了比特币的功能，使开发者能够创建在比特币原生框架中以前不可能的复杂去中心化应用和智能合约。
来源：Bitlayer
Bitlayer 在尊重比特币基本原则的同时引入了智能合约功能，其对以太坊虚拟机（EVM）的完全兼容性使得以太坊应用和工具可以无缝迁移而无需重大修改。其发展迅速，具有明确的里程碑：
- Bitlayer PoS（主网 -V1）：自 2024 年 4 月上线，建立网络的初始验证者和执行环境
- Bitlayer Rollup（主网 -V2）：目前开发中，包含 BitVM Bridge 主网测试版，用于安全的 BTC 资产桥接
- Bitlayer Rollup（主网 -V3）：计划升级，实现闪电级确认和无与伦比的执行性能
该架构的核心是 BitVM Bridge，有时被称为「第三代比特币桥」，用密码学挑战 - 响应模型取代传统的多重签名托管人。这确保了即使大多数参与者失效，单个诚实验证者也能保护用户资金并确保正确执行。
2025 年，随着合作伙伴关系和基础设施整合的加速，生态系统迅速扩展：
- 与 Sui、Base、Starknet、Arbitrum、Sonic SVM、Cardano 和 Plume Network 达成战略联盟
- 获得 Antpool、F2Pool、SpiderPool 等主要比特币矿池的 API 支持，实现 BitVM Bridge 对非标准交易（NST）的实时处理
- 在 BSC、Sui、Avalanche、以太坊和 Plume 上部署 YBTC.B（Bitlayer 的封装 BTC）
这一增长已转化为可衡量的影响：
- 自 2024 年 3 月以来处理超过 6500 万笔交易
- Bitlayer 上峰值 TVL 达 8.5 亿美元
- YBTC.B 资产 TVL 超过 3.5 亿美元（据 DeFiLlama）
通过将比特币的安全性与下一代可扩展性和可编程性结合，Bitlayer 有望从根本上重新定义比特币 Layer-2 能力，并塑造比特币 DeFi 的未来。
与比特币对齐的混合共识链
与比特币对齐的混合共识链是独立的 Layer-1 区块链，它们结合了多种安全模型，通常是权益证明（PoS）和比特币工作量证明（PoW）的元素，创建受益于比特币信誉和经济权重但不依赖其直接状态结算或共识的执行环境。
这些链不会将数据提交到比特币或在其上结算交易。相反，它们：
- 激励比特币矿工和持有者参与网络安全，不是直接使用比特币哈希算力，而是通过质押机制或验证者影响力在经济上对齐其激励
- 允许 BTC 持有者通过时间锁定或基于智能合约的方式非托管地质押资产
- 设计验证者经济和治理系统以吸引比特币生态系统参与者，从矿工到长期持有者
可以将它们想象为为吸引比特币资本而建立的特殊经济区。它们有自己的法律（治理）、基础设施（共识）和服务（dApp），但为比特币对齐的参与者提供奖励和影响力。你无需放弃比特币，这些区域专门设计让你的 BTC 为你工作。
它们的独特之处在于，比特币成为其验证者经济的一部分，影响着谁保护链以及奖励如何分配。虽然比特币并非密码学共识引擎的一部分，但其持有者和矿工被邀请通过经济机制保护系统，创造了一种自主与对齐的强大结合。
这种结构吸引了希望在不放弃托管的情况下获得收益的 BTC 持有者，以及寻求在不离开比特币生态系统的情况下最大化资本效率的矿工。混合链不与比特币竞争，它们通过将其利益相关者转变为相邻生态系统的积极参与者来扩展其影响力。
相比真正的 L2，这是一种更松散的耦合，但比通用的替代 L1 更集成。这些链反映了 BTCFi 的一个更广泛趋势：无需在比特币上构建，只要激励、架构和用户群保持对齐，就可以为比特币构建。
Core：Satoshi Plus 与 BTC 哈希算力委托
Core（CoreDAO）是一个完全兼容 EVM 的 Layer-1 区块链，于 2023 年推出，采用了一种独特的混合共识机制 Satoshi Plus。该模型结合了：
- 委托工作量证明（DPoW）：比特币矿工委托其哈希算力以保护 Core 区块
- 委托权益证明（DPoS）：CORE 代币持有者质押以选择验证者
- 非托管 BTC 质押：BTC 持有者可以在 L1 上锁定 BTC 以支持验证者而无需放弃托管
在这一模型中，比特币矿工被激励为 Core 的验证者选择过程贡献哈希算力，在不干扰其正常比特币挖矿活动的情况下获得额外奖励。同时，BTC 持有者可以通过比特币 L1 上的时间锁定交易参与网络共识，实现 Core 所称的「无需信任的比特币质押」。
Core 提供快速的区块时间、低费用和完全的以太坊兼容性。它提供类似于以太坊的 DeFi、NFT 和 dApp 基础设施，但其验证者集与比特币的经济和挖矿能力绑定，创造了一种很少有链尝试的对齐。
尽管 Core 有自己的代币（CORE）和治理流程，且不直接将状态锚定到比特币，但它将自己定位为比特币的补充而非竞争对手。其愿景不是成为狭义技术上的比特币 L2，而是作为一个比特币对齐的智能合约链，BTC 用户和矿工可以从链上活动中受益。
随着超过 125 个 dApp 的部署和不断增长的用户群，Core 展示了一种模糊替代 L1 与比特币基础设施界限的 BTCFi 策略，提供了一个以比特币信誉和资本为基础的以太坊级生态系统。
闪电网络：平行路径
讨论比特币的扩展架构时，不能不提闪电网络，一个专为快速低成本支付而构建的 Layer-2 解决方案。与专注于借贷、收益生成或代币化的 BTCFi 协议不同，闪电网络走了一条不同的路，出色地完成了其最初使命：使比特币能够作为点对点现金运作。
闪电网络通过在用户之间建立状态通道工作。通过锁定 BTC 在通道中，双方可以以近乎零延迟和极低费用在链下交易，仅在比特币基础层上结算净结果。这一模型大幅提高了交易吞吐量，理论上闪电网络每秒可处理数百万笔交易，并将交易成本降至几分之一美分。
截至 2025 年，闪电网络保护了 4 亿至 5 亿美元的 BTC 流动性，并支持了如 Strike 等实际支付应用，尤其是在快速汇款和低费用至关重要的新兴市场。
然而尽管闪电网络擅长支付，但其架构并非为 DeFi 设计。其智能合约功能极为有限，专为简单的通道脚本而非复杂金融逻辑优化。你可以买咖啡或进行微支付流，但无法在闪电网络上启动借贷协议或部署去中心化交易所。流动性也分散在数千个通道中，难以聚合资本以用于池化的 DeFi 策略。
尽管闪电网络仍具专业性且 DeFi 集成有限，但其战略重要性显而易见。它通过使 BTC 能够廉价且即时流动来补充 BTCFi 协议，而 BTCFi 平台则通过将 BTC 锁定在收益策略中来释放价值。随着桥接技术的改进，闪电网络的流动性可能越来越多地流入 BTCFi，连接比特币的支付侧与其生产性资本层。
新想法与基础设施发展
基础设施层通过将复杂性移至链下同时将信任锚定回 L1，正在释放比特币的闲置资本。
新进入者已经在进一步推进这些理念。Plasma 是一个新兴的锚定比特币侧链，专为免手续费、稳定币友好的结算而构建，结合了 EVM 兼容性和隐私功能。与此同时，Arch Network 正在比特币上开创无桥执行层，实现高吞吐量 dApp 而无需依赖封装资产。尽管设计不同，但两者都反映了相同的理念：围绕比特币的优势创新，而非以牺牲它们为代价。
BTCFi 的前进道路将是模块化和多样化的。但基础设施只是等式的一边，在第三部分，我们将转向资产和托管层，重点探讨比特币如何在网络中移动、持有和表示。
