DS投资证券14日将Kakao的目标股价从7.5万韩元下调至6.5万韩元。但维持了买入的投资意见，其判断依据是：虽然短期业绩改善趋势将持续，但被视为长期增长核心课题的KakaoTalk向超级应用转型的可能性并未如预期般高。
DS投资证券研究员崔承浩预测，Kakao今年第一季度销售额将达2.0027万亿韩元，营业利润达1765亿韩元，分别较去年同期增长7.6%和48.7%。这大致符合市场平均预期水平。业绩改善的核心在于广告改版效果持续的Talk Biz。预计Talk Biz销售额将达6072亿韩元，增长17.8%。而内容部门受娱乐淡季影响，预计录得8349亿韩元，可能出现负增长。包含出行、支付、证券在内的平台及其他部门预计将达4805亿韩元，增长32.6%，分析认为将呈现相对陡峭的增长势头。
问题在于Kakao的下一个增长动力来自何处。公司虽通过将子公司从2024年的132家缩减至2025年的94家等方式优化业务结构，但这种规模缩减反而提高了KakaoTalk本体增长的重要性。这意味着单一核心服务的表现对企业整体价值的影响随之增大。证券界认为，KakaoTalk需要超越原有以对话为主的即时通讯工具，进化为集支付、内容、商务、人工智能功能于一体的超级应用才能实现进一步飞跃，但去年更新后用户反应未达预期，这被解读为该转型并非易事的信号。
尽管如此，分析认为人工智能相关担忧对Kakao股价造成重大额外压力的可能性不大。理由是KakaoTalk即时通讯属性较强，其服务与人工智能聊天机器人并非正面冲突的结构。换言之，与其他信息技术企业不同，当人工智能预期受挫时，其企业价值急剧下降的所谓"估值下调"压力相对有限。崔研究员虽表示难以将今年视为人工智能服务盈利化的元年，并再次将目标市盈率下调至40倍，但将今年营业利润预期上调至8504亿韩元。这意味着公司业绩基本面正在改善，股价进一步下跌的空间不大。
最终，Kakao短期内凭借广告和平台业务扩张，业绩很可能呈现稳定改善趋势，但若想获得市场更高的企业价值认可，KakaoTalk的服务扩展战略必须获得用户有说服力的接纳。这一趋势未来可能取决于Kakao如何在即时通讯工具的便利性与超级应用扩展性之间找到平衡点。
