作者：@mteamisloading，@spire_labs 联合创始人
编译：zhouzhou，BlockBeats
编者按：REV 衡量链上经济活动，反映用户支付意愿。Solana REV 高于以太坊，但 REV 有滞后性且易被操控。FDV/REV 比率差异大，链与代币价值不完全对应，需综合多因素评估链的价值。
以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：
什么是 REV？
REV 代表真实经济价值（Real Economic Value），衡量的是用户在整个链上使用所支付的总费用。Solana 产生的 REV 大约是以太坊 L1 的 2 到 4 倍。那么，为什么这个指标很重要？SOL 和 ETH 是否被严重低估了？
REV 时间：
REV 是由 @Blockworks_ 标准化，并由 Blockworks Research 团队（@blockworksres）广泛推广的。Jon Charb（@jon_charb）也是推动 REV 作为理解区块链指标的重要贡献者。
营收之于企业，正如 REV 之于区块链。
「REV 包含协议内的交易手续费和协议外用户为交易执行支付的小费，因此它衡量了链上交易的整体货币需求。」—@blockworksres
但是，区块链不是企业，把两者等同起来比较存在很大的误区：虽然它们有相似之处，但也存在差异。关键就在于细节。
我们来看一下今天的数据，图表由 @blockworksres 提供。
过去大约五年各链 REV 占比比较：
·以太坊在 2021-2022 年期间占据主导地位
·如今，Solana 排第一，Tron 排第二，均超过以太坊
·比特币的 REV 几乎为零
以下是过去 90 天的一些数据，包括应用收入。
那么，REV 到底告诉我们关于一条链什么信息呢？
它是我们众多指标中的一个，各有优缺点：
优点：
- 相比活跃地址数或交易量，REV 更难被操纵，尤其是当部分 REV 被销毁时。
- 历史上它能较好地反映零售用户的活跃情况。
缺点：
- 历史上它往往是滞后指标。
- 像所有的核心指标一样，REV 不能反映全部情况。
- 和其他指标一样，REV 也可能被操控。
- 某些活动产生的 MEV（最大可提取价值）和 REV 远高于其他活动。
- REV 往往受到链上 MEV 基础设施不成熟的影响。
@_bfarmer 对此总结得非常到位：
o3 还指出了 REV 作为指标的几个更细微的方面：
如果我们用 REV 来比较各链的财务表现，像比较企业一样，那么它们的 FDV 与 REV 的比例如下：
- 比特币：10,000 倍
- 以太坊：593 倍
- Solana：85.5 倍
- Tron：39 倍
按这个逻辑，Solana 相对于以太坊是不是严重被低估了？不对。
至少 REV（或 FDV/REV 比率）不足以单独用来评估一条链原生代币的合理价值。原因有三个：
1.REV ≠ 链上原生代币的价值捕获。很多时候，REV 会被销毁，通过激励机制返还给用户，或者作为运营费用支付给验证节点运营者，等等。
例如：（数据可能已经过时）：
2.FDV/REV 比率（类似市盈率 P/E）在不同链（和企业）间本来就会有差异。对于代币来说，收益率和货币溢价等因素会显著影响价格。而且，不同链上的 REV 质量和持续性也不一样。
参见：
3. 区块链不是企业，原生代币也不是股权份额。
这点应该非常明显。
顺便说一句，过去几天关于 REV 的讨论双方都有些有趣的逻辑错误（REV 极简派可能更严重一些）。
长期来看，最大化 REV 确实有很多值得强调的地方 ：
