根据2026年2月1日发布的Alea Research月度报告，近期市场的主导权已重回宏观环境。FOMC虽将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，但市场情绪已发生变化。黄金和白银创下历史新高，而比特币等加密货币则表现相对疲软，走势类似杠杆科技股。美元走弱（DXY下跌）与金银价格飙升正在刺激对硬资产的买入情绪。
报告分析称：“即使政策未变，政治和制度信任问题也正在成为新的利率信号。”报告特别指出，被提及为特朗普下一任美联储（Fed）主席候选人的凯文·沃什引发了关于美联储独立性的争议，加剧了政策不确定性。报告认为，相较于美联储的官方声明，金银价格和美元走势正被解读为市场传递的真实信息。
加密货币市场在这种避险环境中显得更为脆弱。1月最后一周，BTC价格从97,000美元跌至84,000美元以下，而贵金属则保持了强劲的上涨势头。特别是以DEX为中心的衍生品交易，即所谓的“永续合约”，正固化为加密货币市场的主流结构，这同时放大了波动性和杠杆风险。Hyperliquid是主要的永续合约市场之一，其股权类产品HIP-3录得数十亿美元的交易量，已超越CEX的流动性深度。
AI领域无限制的资本支出（CapEx）倾斜也影响着整个风险资产的流向。Meta、微软、IBM等Mag7公司发布的强劲财报，推动了以AI为中心的支出扩张，这加剧了资金向超大市值公司集中的现象。财报季也间接影响着加密货币等投机性资产，并成为决定流动性方向的重要指标。
在此背景下，去中心化衍生品、借贷及收益型结构化资产正受到市场关注。Aave已将其在借贷市场的份额恢复至50%以上，并在永续合约市场扩张中面临激烈竞争。此外，Polymarket在预测市场领域创下历史最高交易量，确立了其作为持久叙事之一的地位。在AI领域，开源AI代理“ClaudeBot”正作为新的用户趋势受到关注。
当前，市场已转向对强新闻驱动即时反应的衍生品优先体制。然而，持有过度预期或建立有偏见的头寸可能导致损失。美元疲软、贵金属走强以及政治不确定性，仍使硬资产处于有利地位，而加密货币则继续被视为利用波动性进行短期交易的资产。报告建议：“在关键事件前，绝对不要放大头寸，只根据市场反应进行交易。”
