根据2025年11月公开的梅萨里研究报告，雪崩协议在2025年第三季度凭借机构参与和技术升级实现了强劲增长。其市值较上一季度上涨67%至127亿美元，同时AVAX价格也从17.98美元大幅反弹至30.01美元。
报告指出机构对雪崩生态的关注度急剧上升。特别是基于雪崩协议的数字资产国库"AVAX国库币"与"AVAX原链"已筹集11亿美元资金，并计划长期持有价值17亿美元的AVAX资产。此外，格罗夫金融与詹纳斯亨德森及Centrifuge合作，将价值2.5亿美元的现实资产配置至雪崩生态，显著提升了该协议在RWA领域的地位。
技术层面也实现多项升级。测试网部署的"花岗岩"升级旨在改进验证者结构、交易速度、区块时间调整及生物认证功能。除既有虚拟机兼容性外，全新数据库系统"火木"的发布同样值得关注，该系统采用Rust语言编写以提高磁盘效率与可扩展性，并优化了默克尔化状态管理性能。
网络层面，随着亚太区新兴一层二进制网络启动，链上活动呈现爆发式增长——日均交易量环比增长136%，活跃地址数激增277%。C链日均交易量虽增长106%，但日活跃地址有所下降，暗示用户结构正在质变。
雪崩协议在DeFi领域也保持稳健增长。总锁仓价值增长41.6%至22亿美元，其中Aave、Benqi及第三季度新晋协议Blackhole成为主力。RWA锁仓价值环比飙升252%达6.77亿美元，涌现出天桥资本3亿美元基金代币化、波摩威士忌NFT等资产代币化实验。此外韩元稳定币KRW1、日元稳定币JPYC、美国怀俄明州FRNT等法币锚定稳定币的推出，正强化雪崩作为"现实世界连接型区块链"的定位。
梅萨里分析认为，此番增长既源于雪崩协议的技术根基，也得益于其以机构合作为前提的激进市场策略。若机构级国库管理工具持续以AVAX资产为核心推进，雪崩协议有望在Layer1竞争中确立独特优势。
当机构资金与现实资产连接全面启动之际，雪崩协议能否真正成为同时满足去中心化与监管合规的基础设施层？
作者：梅萨里研究院
