策略，18万亿韩元规模净亏损……比特币反弹，第2季度恢复受关注

Strategy（原微策略公司）受2026年第一季度比特币(BTC)下跌影响，录得约125.4亿美元（约合18.25万亿韩元）的净亏损。不过，随着第二季度比特币反弹，业绩复苏的预期正在增强。

2026年1月1日，比特币价格约为87,000美元，到3月底跌至约68,000美元。在此期间，Strategy公司反映了大额比特币持仓的评估损失，导致第一季度业绩遭受重创。

尽管如此，公司的“比特币战略”并未动摇。由董事长迈克尔·塞勒(Michael Saylor)领导的Strategy公司仍然保持着激进的增持基调。目前总持有量为818,334 BTC，平均买入单价约为75,537美元。

比特币反弹……对第二季度业绩的预期扩大

进入第二季度，市场氛围迅速转变。比特币重新回升至80,000美元关口，这成为提振Strategy公司业绩改善预期的关键因素。

公司仍然保有充足的流动性。截至第一季度末，持有约22.5亿美元（约合3.27万亿韩元）的现金，足以支撑约18个月的优先股股息支付。

股价走势则呈混合态势。Strategy(MSTR)股价较年初上涨约20%，但与去年同期相比仍低50%以上。这显示了比特币价格波动对企业价值产生直接影响的结构。

投资者目光聚焦“战略”而非业绩

市场认为，第一季度的业绩低迷已在很大程度上得到反映。据此，投资者的关注点正从业绩本身转向未来的战略。

特别是在美国东部时间下午5点举行的业绩发布电话会议上，迈克尔·塞勒和管理层将提出的“比特币积累战略”和资本运作方向被视为关键变量。

分析认为，归根结底，Strategy的业绩取决于其与比特币价格周期的关联性，而非短期业绩。如果比特币保持上涨趋势，当前的结构反而可能发挥强大的杠杆效应。