来源：信报
编辑：Techub News-Junge
证监会推进代币化证券有新发展，行政总裁梁凤仪昨日出席金融科技周活动时表示，把基金或债券代币化并不会改变这些产品的证券性质，依然在监管范围内。证监会同日发出两份通函，对代币化证券相关活动提供更清晰指引，在产品能满足额外保障措施安排为前提，允许发行代币化的公开发售投资产品，惟二级市场交易需要更谨慎考虑。
另一份通函则着墨于中介分销代币化投资产品，当中比2019年为有关「证券型代币」声明的取态有所放宽，代币化证券不会直接被视为「复杂产品」 ，而是取决于底层资产。此外，不设「仅限专业投资者」的强制规定，意味若代币化证券的底层资产合规定，零售投资者也可参与。
须满足10项额外保障
梁凤仪称，证监会看到代币化为金融市场带来一些潜在好处，例如提高从发行到结算产品周期的效率，甚至可降低交易成本，有利推动普惠金融。不过，证监会在支持行业探索更多用例时，也察觉到使用这项新科技引致的风险，尤其在转移、拥有权及纪录保存上。
为避免代币化带来新风险，通函提出，在允许代币化产品一级发行（即认购和赎回）的前提下，产品要满足10项额外的保障措施。当中包括：产品提供者须对代币化安排的管理、营运健全性及保存拥有权纪录承担最终责任，要取得第三方审核或核实；产品提供者应采取措施减低网络安全风险，以及资料私隐、系统中断等问题。
在资料披露方面，发售文件应明确列出代币化安排、代币的拥有权益，以及相关风险如网络安全、系统中断及监管环境等。证监会同时要求，要有至少有一名具备经验和专业知识的员工，来运作及监督产品代币化安排。
二级交易涉风险仍需考虑
值得留意的是，无论推出新的代币化投资产品，抑或把现有合资格产品代币化，均要事先咨询证监会，并获得批准。
不过，代币化证券产品暂未可在虚拟资产交易平台上作二级交易。证监会强调，二级交易需要更加谨慎和仔细考虑，以便保障投资者，包括交易基建是否准备好、市场能否有足够参与者支持流动性，以及代币化产品的公平定价等。证监会将继续与市场参与者探讨，制定适当措施，以应对相关风险。
关于分销，证监会于2019年声明中把证券型代币一律视为「复杂产品」，目前则指代币化证券基本上是「以代币化作为包装的传统证券」，理应不会令相关证券的复杂性有变。2019年声明的证券型代币「仅限专业投资者」，现在则认为代币化证券没有需要施加此强制规定。若中介人有意进行涉及代币化证券活动，应事先将业务计划与证监会讨论。
不再硬性归类为复杂产品
BC科技集团（00863）旗下持牌资产平台OSL周三（1日）宣布，与资产管理公司嘉实国际达成合作备忘录，双方共同设计和开发基金代币产品，并撰写计划书提交证监会，若获批准，估计此基金代币可提供予香港零售投资者。
OSL执行董事及法规事务主管刁家骏表示，通函总体符合预期，当中与产品发行者及中介机构现已遵守的一般义务一致，属正面发展。
裕承科金联席行政总裁刘富荣认同，证监会在确保客户纪录和内部控制，与操作便利性之间的平衡做得很好。他补充，二级交易对于证券型代币的广泛采用不可或缺，需要尽快向市场参与者开放，期望证监会进一步厘清证券型代币的托管要求。
太极资本集团早于9月推出面向专业投资者的房地产基金证券型代币，集团资本市场及财富管理业务董事总经理梁卫晋直言，货币市场基金与房地产投资信托基金风险较低，料较易获证监会批准，希望明年可研究推出面向散户的代币化基金。他又欢迎证监为中介机构提供更清晰指引，相信可令更多券商分销证券型代币。
