撰文：Jaosn Jiang
坎昆升级将于 3 月 13 日在以太坊主网被激活，这是以太坊发展史上的又一个关键节点。但相较于此前历次重大升级，或许由于近期市场过于火爆，坎昆升级并没有吸引足够多的 「关注」。加上比特币生态和 Solana 生态对迅速崛起，以太坊似乎不知不觉间再次陷入 「重围」。
1、坎昆升级来了，以太坊 Gas 费能降下来吗？
得益于市场强劲表现，以太坊网络近期链上活跃度持续上升。链上活跃度提升带来的直接体现是以太坊的链上交易手续费不断攀升。OKLink 数据显示，过去两个月以太坊交易的 Gas 价格平均上涨幅度接近 236%，过去 1 周日平均交易手续费超过 20U。3 月 6 日当天平均交易手续费更是达到 31.22U，创下 2022 年 6 月以来的新高。
面对动辄数十美元的 Gas 费，不少人寄希望于即将到来的坎昆升级能够改善这一现象 —— 但实际上这其中存在明显的理解误差。坎昆升级的核心是 EIP-4844 提案，即通过引入额外的 Blob 数据存储空间来降低 L2 的数据存储成本（数据存储成本此前占 L2 交易 Gas 费消耗的 90% 以上），从而降低以太坊 L2 的 Gas 费，而非直接降低以太坊主网的 Gas 费。
这意味着，只有在 L2 层进行交易的用户才能享受坎昆升级带来的 Gas 费削减，其他以太坊主网用户并不会因此产生 「直接的正面影响」。对以太坊主网而言，目前 L2 层的 Gas 消耗占以太坊主网每日 Gas 消耗的 10% 左右。即便这部分 Gas 费能如市场预期降低 10 倍以上，在行情火爆的当下可能也难以对以太坊主网 Gas 费产生明显影响，更不可能如 Eric.eth 所说的那样，将以太坊交易手续费降至 0.01 美元 (尽管在 Eric 看来，「L2 is Ethereum」)。
对以太坊 L2 来说，尽管升级后 Gas 费降低是必然的，但考虑到升级完成后 L2 项目方对 Blob 空间的竞争加剧，以及可预期的 L2 整体活跃度激增，我们认为坎昆升级对其 Gas 费降低的积极影响长期来看可能难以达到市场预期（当前市场普遍认为坎昆升级后以太坊 L2 的 Gas 费将降低 10 倍甚至更高）。
不过即便如此，坎昆升级依旧是以太坊 2024 年最值得关注的事情。因为它不仅标志着以太坊路线图中 「the Surge」 时代的开始，也将吸引更多用户与项目进入以太坊 L2，成为这个周期内 L2 生态爆发的重要节点。
另一个公认的利好是以太坊现货 ETF 的通过预期。与比特币现货 ETF 申请过程的万众瞩目相比，以太坊现货 ETF 如今并没有掀起太多波澜。一方面，以太坊现货 ETF 获批的短期前景并不明朗，彭博社高级 ETF 分析师日前已将 5 月份以太坊现货 ETF 获得批准的可能性从 60% 降低至 30%。除以太坊自身是证券还是商品的区分仍不明确外，目前热度很高的以太坊质押服务也可能会阻碍 SEC 做出决定：去年 2 月，SEC 曾下令加密交易所 Kraken 停止在美国提供质押服务，数月后又起诉 Coinbase Global，称其质押计划等同于未注册的证券。
尽管质押年化收益率持续走低，但截止 2024 年 3 月，以太坊全网质押总质押数超 4,000 万，质押率高达 34%。质押率的连续上升体现了质押者对以太坊生态的长期信心。
另一方面，尽管我们相信迫于形势，SEC 最终会通过以太坊现货 ETF 申请，但相较于比特币现货 ETF，它可能并不会带来足够的 「惊喜」。去年 10 月，以太坊期货 ETF 推出后的表现至今令人印象深刻：上市数个小时内仅有百余万美元的交易量，与比特币期货及现货 ETF 开盘后迅速产生数亿美元交易量的景象形成鲜明对比。这样 「惨淡」 的表现很难让我们对以太坊现货 ETF 推出后的受欢迎程度保持很高的期待值，不过这些并不会阻止华尔街提供 ETF 产品。
2、比特币和 Solana 正 「挤占」 以太坊的生存空间？
我们无法确定坎昆升级和现货 ETF 能否帮助以太坊夺回市场关注，但比特币和 Solana 生态的崛起让以太坊无法在加密创新中保持 「一枝独秀」，已是事实。
Ordinals 协议的出现是比特币发展的转折点：它让原本是 「数字黄金」 的比特币拥有了构建丰富链上生态的可能性。在过去的 1 年时间里，比特币生态蓬勃发展，仅 BRC20 板块市场规模就已超过 40 亿美金，年平均涨幅近 40 倍。
巨大的财富效应让市场对比特币生态充满期待。但由于在技术层面存在巨大局限性，包括交易吞吐量限制和区块确认时间延迟等问题，使得比特币生态短期内并不能承载大规模应用；加上生态叙事较为单一，除铭文外未有其他持续吸引关注的细分赛道。这些使得比特币生态尽管潜力巨大，但短期内并不会对以太坊生态产生直接冲击。更重要的，对比特币来说，重走以太坊生态的发展老路一定不是最合适的，围绕自身资产属性，探寻更多如同铭文的原生场景，或许才能迎来比特币生态的第二春。
相较于比特币生态，Solana 被更多人视为以太坊最强有力的 「挑战者」。于个人而言，我依旧看好以太坊，因为迄今为止以太坊依旧是加密市场中最聪明的那群人愿意花费大最多时间与精力的场所。但不得不承认的是，Solana 的技术创新起点确实是高于包括以太坊在内的众多区块链架构。在 Solana 之前，没有任何一个区块链能处理满足传统金融市场业务需求的交易量，并能提供足够低的交易费用和快速交易能力。
Solana Beach 是 Solana 创始人们在高通工作时一起冲浪的地方，也是 Solana 名字来源。图片来源：《纽约时报》
不过，以太坊和 Solana 并不是非此即彼的单选题，就如同 Android 和 iOS：以太坊像 Android，更加重视模块化和分布式能力，但能为更多开发者持续提供不断改善的开发环境与基础设施；Solana 则如同 iOS 一般，更加注重为用户和开发者提供更加集成的体验，并无缝衔接不同 L2 所需的复杂性。
以太坊和 Solana 虽有竞争，但同样可以共存。毕竟，以太坊希望建立的是一个去中心化的全球计算机网络，而 Solana 在种子轮宣传时的第一张幻灯片就写道：「Solana 是区块链领域的纳斯达克。"
或许短期内，Solana 回成为以太坊在加密生态中的最大挑战者，但从更长远看，Solana 实际上会填补以太坊在适应 Web2 金融市场方面的技术与应用空白，加速 Web3 技术破圈与大规模采用。从这个角度来看，或许 Solana 更像是 Web3 破局者，而非以太坊破坏者。
但我依旧无法判断以太坊和 Solana 未来谁的想象空间更大：这很大程度上仍将取决于在原生 Crypto 叙事外，谁能发掘更多能够实现价值溢出的场景与用户。也许是以太坊，也许是 Solana，也有可能是其他公链，谁知道呢？
