日本银行在2026年4月28日将基准利率维持在年0.75%的水平，同时明确表示，虽然保留进一步加息的可能性，但眼下将更多关注中东局势与高油价对日本经济可能造成的冲击。
据共同通讯社、NHK和《日本经济新闻》报道，日本银行在前一天开始的金融政策决策会议上决定，将短期政策利率维持在现有0.75%左右的水平。日本银行在2025年12月的会议上将利率从0.5%左右上调至0.75%左右后，继2026年1月和3月，此次已是连续第三次决定冻结利率。市场原本就普遍预期本次会议也将维持利率不变，实际决定也未脱离这一趋势。
此次决策的背景是日本经济中物价与经济走势相互矛盾的复杂局面。日本银行总裁植田和男在记者会上表示，经济下行风险较大而物价上行风险较大，当前难以判断这两种趋势的持续性和相互关系。特别是，紧迫的中东局势和高油价将如何影响消费和企业活动，目前仍难以估量，这被视为推迟加息的原因。就在上个月，曾有言论称若中东变量的冲击是暂时性的，则可能加息，导致4月加息之说在金融市场流传，但此后美伊谈判陷入僵局，冻结利率的预期占据了上风。
不过，日本银行内部对紧缩必要性的看法并未完全消失。当天的会议上，9名政策委员中有3人提出应将短期政策利率上调至1.0%左右。主张加息的委员中，有一人指出，尽管中东存在不确定性，但物价上涨的风险更大。事实上，日本银行基本上维持着原有方针，即进一步上调利率以调整金融宽松程度。植田总裁也评价称，实际利率，即反映物价上涨因素的利率水平仍然非常低，并表明根据经济、物价、金融形势，可能继续上调政策利率。
同日公布的《经济与物价形势展望》更清晰地展现了日本银行的烦恼。日本银行将2026年除新鲜食品外的消费者物价上涨率预期，从1月份的1.9%大幅上调至2.8%。2027年的预期也从2.0%上调至2.3%，而首次提出的2028年预期为2.0%。另一方面，实体经济展望则被下调。2026年国内生产总值增长率预期从1.0%大幅下调至0.5%，2027年也从0.8%下调至0.7%。2028年增长率预期为0.8%。这意味着，部分反映了物价可能进一步上涨而增长势头减弱的迹象，类似于所谓的滞胀担忧。
据悉，此次会议上也提出了对经济放缓的担忧。共同通讯社报道称，有意见指出，若中东不稳定长期持续，石脑油等石油衍生品的供应链可能出现严重问题，从而压迫企业生产。汇率也出现了敏感波动。金融政策决策会议前，美元兑日元汇率约为159.5日元，下午1点35分左右一度跌至158.96日元，到下午4点45分又回升至159.41日元。由于日本银行此次虽冻结利率但并未放弃进一步加息的基调，未来中东局势、国际油价、日本的工资与物价走势以及日元贬值等因素相互交织，很可能将决定日本货币政策的下一步方向。
