撰文：Yangz，Techub News
在加密市场乍暖还寒、资本洪流争相涌入 AI 赛道之际，加密风险投资领域传来了一则重磅消息。据《财富》杂志援引多位知情人士报道，a16z 旗下的加密部门 a16z crypto 正在募集其第五只基金，目标规模约为 20 亿美元，并计划在 2026 年上半年结束前完成募资。
作为加密 VC 领域的头号玩家，a16z 此番逆势募资的消息，迅速引发市场广泛关注。尽管 20 亿美元的体量不及 2022 年创下的 45 亿美元峰值的一半，但在行业周期轮动、监管环境逐步明朗的关键节点，这一举动无疑为寒冬中的加密市场注入了一剂强心针，也再次印证了其对区块链技术长期前景的坚定押注。
从 3 亿到 45 亿：a16z 的前四次周期押注
要理解 a16z crypto 第五期基金的逆势之举，不妨先回溯其前四期基金的演进轨迹。这不仅是一部资本规模的扩张史，更是一部与加密市场周期深度绑定的投资编年史。
第一期基金（2018 年 6 月）：熊市播种。彼时比特币刚从 2 万美元高点坠落，市场陷入深寒，主流资本纷纷退场。a16z 却逆势而上，正式成立规模达 3 亿美元的首支加密专用基金。该基金在初期便重仓了 MakerDAO（现已更名为 Sky）这一 DeFi 老牌协议，展示了对去中心化治理的深远布局。正是这次「逆周期」的精准出击，不仅为其带来了丰厚的账面回报，更奠定了 a16z 在 Web3 领域无可撼动的江湖地位。
第二期基金（2020 年 4 月）：复苏前夜。在全球金融动荡与「DeFi Summer」爆发的前夜，a16z 推出了 5.15 亿美元的第二期基金，Uniswap 等日后统治 DeFi 赛道的巨头均在这一时期进入其投资组合。这一阶段，a16z 秉持「DeFi 乐高」的布局逻辑，押注那些可相互组合、共同构建去中心化金融体系的基础协议：交易（Uniswap）、借贷（Compound）、衍生品（Synthetix）、稳定币（Celo），几乎完成了对去中心化银行全业务线的覆盖。
第三期基金（2021 年 6 月）：牛市狂飙。随着 2021 年加密牛市进入高潮，a16z 以 22 亿美元的巨量资金刷新了当时行业募资纪录。这一时期，a16z 的投资逻辑进入「全赛道扩张」模式，重点布局了 Solana、Avalanche 等高性能公链、Yuga Labs、OpenSea 等 NFT 头部项目以及 dYdX、Lido 等 DeFi 协议。此时的 a16z 无疑已从「赛道押注者」演变为 Web3 生态的「超级孵化器」。
第四期基金（2022 年 5 月）：巅峰守望。就在 Terra 崩盘、市场哀鸿遍野之际，a16z 宣布完成 45 亿美元巨无霸基金的募集，令业内震惊。其中，15 亿美元用于种子投资，30 亿美元用于风险投资。靠着这笔充足的「过冬粮草」，a16z 在低谷期布局了 LayerZero、Optimism 等核心基础设施，也投资了 Farcaster、Lens Protocol 这两个当时被寄予厚望的去中心化社交协议。Chris Dixon 那时断言「我们现在正进入 Web3 的黄金时代」的定力，至今仍被反复提及。
从 3 亿到 45 亿，从熊市播种到巅峰守望，a16z crypto 的每一次募资都踩在不同周期的节点上，却始终贯彻同一套逻辑：规模扩张源于行业扩容，投资主题随技术迭代深化，而穿越周期的定力从未动摇。如今，第五期基金或以 20 亿美元的规模重返市场。与过往的「逐级跃升」不同，这一次的规模收缩与专注度提升，或许预示着 a16z 对下一轮周期的全新判断。
AI 虹吸下的主场坚守
放眼 2026 年初的硅谷，资本的指针已疯狂偏向 AI。就像 Paradigm 将 15 亿美元新基金的投资范围从纯加密扩展至人工智能、机器人等领域所展示的，曾经属于 Web3 世界的资金，正被算力与大模型夺走。
更令人唏嘘的，还有 Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 的退场。这位曾被誉为「加密史上最伟大投资人」之一的旗手，已将重心转向人工智能、机器人等领域。离场前，他还在回复网友时发布了一条流露出悲观情绪的推文：「加密货币并不像许多加密爱好者（包括我自己）曾经想象的那样有趣。我曾经相信 Web3 的愿景，相信 dApps。但现在我不信了。」虽然这条推文被迅速删除，但那份从坚信到幻灭的转折，已然引发市场对 Web3 宏大叙事的重新审视。
正是在这样的分岔路口，a16z crypto 的第五期基金展现出一种耐人寻味的姿态。
首先是规模上的缩减。相比第四期的 45 亿美元，20 亿美元的目标规模缩减超过一半。但这或许不是撤退，而是一次主动的「瘦身」——放弃全赛道漫灌，转而进入更高频、更精准的打击模式；其次，募资节奏明显「提速」。此前的四期基金通常需要一到两年的募集周期，而第五期基金计划在 2026 年上半年即完成闭环。这种压缩，意味着在当前加密行业叙事的节奏下，慢半步就可能错过整个周期。只有更快拿到钱，才能更快进入战场；当然，这期基金最值得玩味的信号在于：这一切发生在 a16z 整体对 AI 狂飙突进式投入的同时。
事实上，a16z 本身就是 AI 领域的重仓玩家。2025 年 10 月启动 100 亿美元新基金融资计划，其中 60 亿美元专项投向人工智能；2026 年 1 月更完成 150 亿美元募资，横跨基础设施、应用层和增长基金，并将 AI 与加密的交叉地带列为核心投资方向之一。换言之，a16z 并非对 AI 热潮无动于衷，恰恰相反，它正站在浪潮之巅。
恰恰因此，a16z crypto 第五期基金的选择更具信号意义：在同一个母体内部，AI 基金负责追逐浪潮，加密基金负责深耕阵地。这种「分工而非转向」的格局，与 Paradigm 的跨界融合、Kyle Samani 的退场形成了微妙对照——当同行在赛道上做加法或减法时，a16z 选择让两条腿各自奔跑。
结语
「20 亿美元，半年募资周期，完全专注区块链。」
在 AI 夺走无数目光的时代，a16z crypto 的第五期基金给出了自己的答案。这并非无视风向的固执，而是一次基于长期主义的坚定选择。当资本争相追逐下一个宏大叙事时，总得有人留下来，继续耕耘。这 20 亿美元不只是一个募资数字，而是一枚投向市场的定心丸：至少，a16z 依然选择为区块链留出一支专注的团队、一笔独立的资金，以及一条足以穿越周期的、不被打扰的跑道。
