Visa 入局 USDG 联盟：传统金融与区块链的「破壁之战」如何重构稳定币格局？

撰文：AiYing Payment

 

2025 年 4 月 14 日全球支付巨头 Visa 表示将加入由 Paxos 主导的 Global Dollar Network（USDG 稳定币联盟），成为该联盟首个传统金融机构成员。这一消息不仅标志着传统金融与区块链技术融合的又一里程碑，也为稳定币市场的竞争格局注入了新的变量。本文 Aiying Payment 将深入剖析 Visa 加入 USDG 联盟的背景、意义、潜在影响，以及这一合作如何为全球金融生态带来变革。

 

一、USDG 联盟的崛起：开放与激励的稳定币新模式

 

Global Dollar Network（USDG 联盟）由 Paxos 于 2024 年 11 月推出，是一个以美元挂钩稳定币 USDG 为核心的开放性网络。联盟成员包括加密货币交易所（如 Kraken、Bullish）、零售交易平台（如 Robinhood）、数字资产服务商（如 GalaxyDigital、AnchorageDigital），以及支付技术公司Nuvei。2025 年初，东南亚最大银行 DBS 银行成为 USDG 的储备托管方，进一步增强了其合规性和可信度。

 

USDG 的独特之处在于其创新的收益分享模式。传统稳定币如 Tether（USDT）将储备资产（如美国国债）的利息收益全数保留，而 USDG 则将部分收益分配给参与网络流动性和连接性建设的企业。这种激励机制鼓励交易所、支付平台和钱包等合作伙伴推广 USDG 的使用，从而提升网络的整体活跃度。Paxos 首席执行官 Charles Cascarilla 曾表示，USDG 的目标是「对所有人开放」，通过激励全球稳定币使用，加速区块链技术在社会层面的普及。

 

截至 2025 年 4 月，USDG 的市值已达 2.456 亿美元，自年初以来增长超过 300%，成为增长最快的稳定币之一。尽管近期交易量下降 22.46%，价格波动约 -23.69%，其在全球 10 余家交易所（如 XT、EarnBit、PDAX）的上线，以及与 USDT、BTC 等主流交易对的整合，显示出强劲的市场潜力。

 

二、Visa 的加入：传统金融的「区块链转身」

 

Visa 的加入无疑是 USDG 联盟发展中的关键转折点。作为全球支付行业的领导者，Visa 拥有覆盖 200 多个国家和地区的庞大支付网络，每年处理数千亿美元的交易额。其对区块链技术的兴趣并非新鲜事：早在 2021 年，Visa 就与 Circle 合作支持 USDC 的支付功能；2023 年，Visa 在 Solana 区块链上测试了稳定币结算方案。然而，加入 USDG 联盟是 Visa 首次以联盟成员身份深度参与一个稳定币生态，这不仅是对 Paxos 和 USDG 的背书，也反映了传统金融机构对区块链技术态度的深刻转变。以下是 Aiying 艾盈的几点思考：

 

1. 为什么选择 USDG？

 

Visa 选择 USDG 联盟可能基于以下几点考量：

 

• 合规性与可信度：USDG 由 Paxos 在新加坡发行，受新加坡金融管理局（MAS）严格监管，储备资产由 DBS 银行托管，每月发布透明的储备报告。这种高标准的合规性对 Visa 这样的全球企业至关重要。

• 收益分享的吸引力：USDG 的收益分享模式为合作伙伴提供了经济激励。Visa 可以通过整合 USDG 获得储备收益分成，这为其探索区块链支付提供了新的商业模式。

• 开放性与灵活性：USDG 联盟对任何符合条件的企业开放，允许 Visa 在不牺牲控制权的情况下参与一个多方协作的生态。

• 市场增长潜力：尽管 USDT 和 USDC 主导稳定币市场（合计占约 90%），USDG 的快速增长和差异化定位使其成为一个值得押注的新玩家。

 

2. Visa 的角色与贡献

 

虽然具体合作细节尚未公开，Visa 可能在以下方面为 USDG 联盟带来价值：

 

• 全球支付网络整合：Visa 的支付基础设施可以让 USDG 更容易嵌入跨境支付、商户结算和消费者交易场景，显著提升稳定币的实用性。

• 品牌背书：Visa 的加入为 USDG 联盟增添了传统金融的权威性，可能吸引更多银行、支付公司甚至监管机构的支持。

• 技术协同：Visa 的区块链实验（如基于以太坊和 Solana 的结算试点）可以与 USDG 的多链扩展计划结合，优化交易效率和成本。

• 市场教育：Visa 的全球影响力有助于向消费者和企业普及稳定币概念，加速其主流化。

 

三、传统金融与区块链的融合：机遇与挑战

 

Visa 加入 USDG 联盟是传统金融与区块链技术融合的缩影。这一趋势近年来愈发明显：摩根大通推出了区块链平台 Onyx 和稳定币 JPMCoin；PayPal 发行了 PYUSD；BlackRock 等资产管理巨头则积极投资加密基础设施。然而，Visa 的举动具有特殊意义，因为其直接参与了一个多方协作的稳定币网络，而非独自开发封闭系统。

 

1. 机遇：稳定币的全球潜力

 

稳定币作为区块链技术的重要应用，正在重塑全球金融格局。以下是 Visa 和 USDG 联盟合作可能释放的机遇：

 

• 跨境支付革命：传统跨境支付因高昂的手续费和结算延迟饱受诟病。USDG 的即时结算和低成本特性，结合 Visa 的全球网络，可能显著优化国际汇款、电商支付和企业间结算。

• 金融包容性：在传统银行服务不足的地区（如东南亚、非洲），USDG 可以通过 Visa 的支付渠道为无银行账户人群提供数字美元的访问途径。

• 企业级应用：Visa 的加入可能推动 USDG 在供应链金融、贸易融资等企业场景中的应用。例如，USDG 可用于实时支付供应商或优化现金流管理。

• 监管合作的契机：Visa 的合规经验和全球影响力有助于 USDG 联盟与监管机构沟通，推动稳定币的合法化和标准化。

 

2. 挑战：竞争与不确定性

 

尽管前景光明，Visa 和 USDG 联盟的合作也面临多重挑战：

 

• 市场竞争：USDT 和 USDC 的市场主导地位难以撼动。Tether 的市值超过 1100 亿美元，USDC 约为 350 亿美元，而 USDG 的 2.456 亿美元规模仍显微小。如何吸引用户和商户转向 USDG 是一个长期课题。

• 监管压力：全球对稳定币的监管日益严格。美国尚未出台明确的稳定币法规，欧盟的 MiCA 框架虽已生效，但具体实施仍存变数。Visa 和 Paxos 需在多国监管环境中保持合规。

• 技术瓶颈：USDG 目前主要运行在以太坊上，高交易费用和网络拥堵可能限制其扩展。计划中的多链支持（如 Solana）需尽快落地。

• 市场波动：近期 USDG 的交易量和价格波动显示出市场的不稳定性，可能影响用户信心和联盟的推广节奏。

 

四、USDG 联盟的未来：重塑全球金融的野心

 

Visa 的加入为 USDG 联盟注入了新的动力，但这只是其宏大愿景的起点。Paxos 计划通过以下策略进一步扩大 USDG 的影响力：

 

• 吸引更多传统金融机构：Visa 的示范效应可能带动其他银行或支付巨头（如 Mastercard、PayPal）加入，形成更广泛的联盟。

• 嵌入主流支付场景：Paxos 已与 Stripe 合作，将 USDG 整合进「Pay with Crypto」产品。Visa 的支付网络可能进一步加速 USDG 在电商、旅游和订阅服务的应用。

• 扩展区块链支持：USDG 计划支持 Solana 等高性能区块链，降低交易成本，提升用户体验。

• 全球市场渗透：通过与 Kraken、Robinhood 等伙伴的合作，USDG 已在北美、亚洲和欧洲的交易所上线，未来可能瞄准拉美和非洲等新兴市场。

 

更重要的是，USDG 联盟的开放性和收益分享模式为其赋予了独特的竞争优势。与 USDT 的中心化模式和 USDC 的机构导向不同，USDG 通过激励机制将交易所、支付平台和托管机构紧密连接，构建了一个协作共赢的生态。这种模式不仅降低了合作伙伴的进入门槛，也为稳定币的长期增长奠定了基础。

 

五、结论：稳定币市场的下一个十年

 

Visa 加入 Paxos 的 USDG 联盟，不仅是两家企业合作的里程碑，更是传统金融与区块链技术融合的象征。在全球金融体系数字化转型的浪潮中，稳定币正成为连接传统与未来的桥梁。USDG 联盟凭借其合规性、开放性和创新的收益分享模式，有望在 USDT 和 USDC 的夹缝中开辟新天地。

 

然而，成功之路并非坦途。USDG 需在激烈的市场竞争中证明其价值，同时应对监管、技术和用户信任的多重挑战。Visa 的加入为这一目标增添了信心，但最终的成败取决于联盟能否将愿景转化为现实——一个更快、更公平、更开放的全球金融网络。