国内虚拟资产交易所正在失去“增长动力”的评价日益获得支持。由于股市行情上涨导致资金转移，加上立法延迟，交易量和收益基础同时呈现疲软趋势。
资金涌向股市……相较比特币、以太坊表现疲软
据IM证券称，进入2026年后，KOSPI、KOSDAQ、纳斯达克、日经指数等主要股指以AI和半导体为中心呈现强势，而比特币（BTC）和以太坊（ETH）则呈现下跌趋势。KOSPI指数突破6000点，逼近8000点，持续快速上涨，个人投资者的资金也流向三星电子、SK海力士等大型半导体股。
在此过程中，虚拟资产市场相对失去了“投资吸引力”，实际上国内投资者数量和持有金额也出现减少。截至2026年初，投资者数量减少至约1022万人，持有资产规模也大幅缩水至约70万亿韩元水平。
交易量骤减……Upbit减少44%、Bithumb减少48%
市场萎缩也直接冲击了交易所的业绩。主要交易所的日均交易额整体大幅减少。数据显示，Upbit较去年下半年减少44.0%，Bithumb减少48.2%，Gopax减少70.8%。
Coinone和Korbit的交易额曾暂时增加，但这主要是受手续费返还或奖励活动的影响。分析认为，活动结束后又重回减少趋势，仅为“一次性防御”。
金融当局的数据也确认了类似趋势。以2025年下半年为准，日均交易规模减少15%，交易所营业损益减少38%，盈利能力恶化明显。
手续费依赖结构的局限……“靠活动无法实现增长”
国内交易所的最大问题是“以手续费为中心”的收益结构。由于交易量减少会直接导致业绩恶化，在目前的市场环境下，防御能力不足受到指摘。
部分交易所正通过降低手续费或交易奖励来提升流动性，但这很难带来新资金流入或机构投资扩大等结构性增长。
此外，人力成本、安全及监管应对成本持续增加，收益压力进一步加大。实际上，除Upbit外，大部分交易所处于亏损状态，部分中小交易所分析认为已面临资本侵蚀。
立法延迟阻碍业务扩张……与全球差距扩大
业务多元化延迟也被视为核心问题。由于韩国《数字资产基本法》等第二阶段立法推进缓慢，稳定币、机构投资者服务、代币证券、现货ETF关联产品等新业务拓展受限。
相比之下，美国的Coinbase通过稳定币收益、链上支付、自有区块链、机构托管等方式实现收益来源多元化，正朝着降低交易手续费占比的方向进行结构转换。
国内市场仍停留在“以韩元为基础的现货交易”为中心，希望进行衍生品或杠杆交易的投资者持续流向海外交易所。
“加拉帕戈斯”结构固化……反弹依赖变量
业界评价称，国内交易所市场已重组为“以Upbit为中心的寡头格局 + 中小交易所生存竞争”的结构。由于监管不确定性和受限的业务领域，在全球竞争中也落后的“加拉帕戈斯化”担忧也被提出。
虽然2027年虚拟资产征税实施前，短期交易需求反弹的可能性被提及，但认为在结构性制约未得到缓解的情况下，很难成为持续增长动力的观点占优。
最终，国内虚拟资产交易所的危机已超越单纯的市场低迷，被解读为“资金向股市转移”与“制度延迟”相互交织的结构性问题。如果无法超越依赖交易手续费的现有模式，增长停滞很可能长期持续。
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