Alphabet 第一季度业绩大幅超出市场预期。核心在于谷歌云的爆发式增长。随着人工智能需求在企业市场迅速扩大，Alphabet 在营收和利润方面均超过了预期。
Alphabet 公布第一季度每股收益为 5.11 美元。几乎是市场预期值 2.63 美元的两倍。营收同比增长 22%，达到 1099 亿美元。按韩元计算约为 162 万 1794 亿韩元。净利润为 625.8 亿美元，较一年前的 345.4 亿美元大幅增长。
此次业绩中最引人注目的部门是谷歌云。谷歌云营收达到 202 亿美元，同比大幅增长 63%。也超过了市场预期的 180.5 亿美元。首席执行官 Sundar Pichai 在电话会议中表示，企业级 AI 解决方案首次成为云业务的"主要增长动力"。代表性服务"Gemini Enterprise"的付费月活跃用户数较上一季度增长了 40%。
Alphabet 还表示，企业级基础设施需求正在迅速积累。公司公布的订单积压量高达 4600 亿美元。不过，也显现出需求增长过快导致供给跟不上的情况。CEO Pichai 表示："短期内计算资源不足"，"如果能够满足所有需求，云业务营收本可以更高。"
扩大 AI 投资…… 资本支出预期也上调
Alphabet 随着 AI 基础设施的扩大，也提高了资本支出计划。2026 年资本支出指引从原先的 1750 亿至 1850 亿美元上调至 1800 亿至 1900 亿美元。按韩元计算约为 265 万 6080 亿至 280 万 3640 亿韩元水平。此外，还预告称 2027 财年的资本支出将比今年"大幅增加"。
上一季度资本支出为 357 亿美元。其中包含数据中心、房地产、服务器等 AI 基础设施建设费用。Alphabet 正像亚马逊云服务和微软一样，根据生成式 AI 需求的扩大而进行大规模投资。
市场中的一部分人一直担忧 AI 热潮下基础设施企业的过度支出。但评价认为，此次业绩表明 Alphabet 具备足够的现金创造能力和盈利能力来承担投资。
Investing.com 的分析师 Thomas Monteiro 评价称，Alphabet 已将 AI 投资争论的焦点从"成本负担"转向"谁才能真正参与竞争"。他判断，目前实际上几乎没有公司能够与 Alphabet 正面竞争。原因在于其营收增长、现金流、盈利能力和需求方面同时保持稳健。
搜索与广告也表现稳健…… YouTube 广告低于预期
除云业务外的核心业务整体表现良好。谷歌搜索得益于 AI 功能的增强，搜索量和营收均表现出强劲势头。搜索部门营收同比增长 19%，整体广告营收增长 15%，达到 772.5 亿美元。按韩元计算约为 114 万 305 亿韩元。
相比之下，YouTube 广告略显逊色。YouTube 广告营收为 98.8 亿美元，略低于市场预期的 99.9 亿美元。不过，首席商务官 Philipp Schindler 表示，YouTube 订阅营收的增长速度比广告更快。
Alphabet 的新业务部门"Other Bets"营收为 4.11 亿美元，低于去年同期的 4.5 亿美元。该部门包括自动驾驶公司 Waymo 等。不过，Waymo 在本季度成功获得了 160 亿美元的投资，并且每周完全自动驾驶服务首次突破 50 万次。公司计划今年内将服务区域扩展到达拉斯、休斯顿、奥兰多、圣安东尼奥等地。
股价飙升逾 7%…… AI 需求引领 Alphabet 价值重估
投资者反应积极。Alphabet 股价在盘后交易中上涨超过 7%。近一个月的涨幅也达到 21%，在大型科技股中表现出相对强劲的势头。
Valur 的分析师 Rebecca Wettemann 评价称，谷歌在企业客户 AI 市场中凭借"信任"、"安全"和"治理"取得了成果。这意味着对于那些担忧 AI 幻觉现象或安全漏洞的企业来说，谷歌的应对措施正获得说服力。同时，分析还指出，谷歌同时攻占消费市场和企业市场，相比竞争对手确保了更广阔的防护屏障。
此次业绩表明 Alphabet 并非仅仅依赖 AI 预期的公司。这意味着 AI 基础设施投资、产品使用扩大、企业需求增长以及盈利能力改善开始像环环相扣的链条一样相互配合。市场现在似乎开始将 Alphabet 的 AI 战略视为已反映在业绩中的增长动力，而非"未来投资"。
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