美国汽车经销商Sonic Automotive（$SAH）2026年第一季度营收为36.9亿美元。同比增长1%，按韩元基准计算约为5.4442万亿韩元。同期总毛利润为5.988亿美元，增长6%。
公司在4月30日的业绩发布会上报告净利润6080万美元，每股收益（EPS）为1.79美元。调整后净利润为5490万美元，调整后每股收益为1.62美元。表面上看营收增长幅度不大，但盈利能力呈现出进一步改善的趋势。
特别是二手车业务部门EchoPark创下了季度“历史最高”业绩。调整后EBITDA为1860万美元。公司借此强调，不仅核心新车销售，二手车平台的盈利能力也在持续增强。
股东回报政策也得到了加强。Sonic Automotive以1.357亿美元回购了约210万股股票，董事会还批准了额外5亿美元的股票回购额度。季度股息也上调8%至每股0.41美元。这被视为反映了管理层对业绩防守和现金运用能力的信心。
自2025年以来持续刷新纪录的势头
今年第一季度的业绩是贯穿2025年全年增长势头的延续。Sonic Automotive在2025年全年创下了年营收152亿美元、毛利润24亿美元的历史最佳业绩。分别较上年增长7%和9%。
不过，同年按年度报告标准计算的净利润为1.187亿美元，减少了45%。而调整后净利润为2.292亿美元，增长了17%。这被解释为反映了一次性费用和会计调整因素的结果。仅看2025年第四季度，营收为39亿美元，毛利润为5.987亿美元，表现稳健。
2025年第三季度，创下了季度历史最高营收40亿美元和毛利润6.155亿美元的纪录。当时，动力运动部门营收8410万美元，部门利润780万美元，呈现大幅增长态势。而EchoPark营收为5.225亿美元，下降4%，零售二手车销量也减少了8%，显示出各业务板块之间的温差。
二手车、豪华经销商及摩托车业务多元化发展
Sonic Automotive除了传统的汽车经销商业务外，还致力于拓展二手车、动力运动及豪华品牌经销商业务。2025年第二季度，公司收购了加利福尼亚州的四家捷豹路虎经销商，跃升为美国最大的捷豹路虎销售商。随后又完成了对捷豹路虎圣莫尼卡的收购，预计该资产每年将贡献约1.25亿美元的营收。
同一时期的第二季度业绩显示，营收为37亿美元，毛利润为6.022亿美元。虽然出现了4560万美元的净亏损，但这主要是受到1.724亿美元非现金特许经营权资产减值损失的影响。剔除该因素后的调整后净利润为7620万美元，同比增长49%。
公司在摩托车业务方面也在提升存在感。2025年第85届斯特吉斯摩托车拉力赛期间，公司通过黑山地区的五家哈雷戴维森门店销售了超过1100辆摩托车。单日最高销量纪录也刷新至135辆。核心门店黑山哈雷戴维森在新车和二手车合计销量上保持了美国第一的位置。
比起业绩发布日程公告，市场更关注什么
Sonic Automotive每个季度都会在发布业绩的同时，持续公开网络直播、投资者演示及电话会议日程。2025年第二、第三、第四季度以及2026年第一季度，均是在盘前发布业绩，并于当天由管理层召开电话会议。相关资料发布在公司投资者关系（IR）网站上，网络直播回放提供14天。
但投资者更关注的点，并非简单的日程公告，而是业绩的“质量”。从近期趋势来看，即使营收增长幅度不大，毛利润、调整后利润、股票回购及股息扩大等指标却发出了相对更强的信号。这可以解读为汽车流通行业在利率和消费放缓的忧虑中，已进入“选择性增长”阶段。
Sonic Automotive正通过涵盖新车、二手车、豪华经销商及动力运动的投资组合来增强应对波动的能力。2026年第一季度的业绩，重点更多放在盈利能力管理和扩大股东回报上，而非爆发式增长。市场正拭目以待这种“稳定的改善”能否持续。
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