苹果公司（$AAPL）公布了超出市场预期的第二季度业绩和第三季度收入指引，盘后交易中表现强势。iPhone销售强劲和服务部门的增长态势推动了业绩，但人工智能（AI）扩散导致的内存半导体价格上涨，成为新的负担。
苹果宣布本季度每股收益（EPS）为2.01美元。按剔除股权激励成本等部分项目后的标准计算，超过了市场预期的1.95美元。营收同比增长17%，达到1111.8亿美元，超出市场共识预期的1096.6亿美元。净利润为295.8亿美元，高于一年前的247.4亿美元。
iPhone和服务拉动业绩
本次业绩改善的核心是iPhone和服务部门。iPhone营收同比增长22%。苹果首席执行官（CEO）蒂姆·库克在业绩发布会上称iPhone 17系列是“有史以来最受欢迎的产品线”。他解释说，尽管iPhone和Mac都面临供应限制，但营收仍超出预期。
服务部门营收达到309.8亿美元，同比增长16%。App Store、Apple Pay、iCloud、Apple Care以及各种订阅服务均贡献良多。得益于该部门的增长，苹果的毛利率从上一季度的48.2%上升至49.3%。与过去因硬件销售周期而导致业绩波动较大不同，基于经常性收入的服务业务正扮演着盈利防御的角色。
Zacks Investment Research的David Bartosiak分析称，苹果的服务业务如同汽车经销商的维修业务一样，提供了稳定且高利润的收入。他特别注意到活跃设备数量已达到25亿台，并评价这个生态系统本身就是一座“护城河”，能转化为未来的升级和订阅收入。
第三季度展望也“出人意料”
苹果虽未给出正式的业绩指引，但预计第三季度营收将增长14%至17%。这远高于华尔街预期的9.5%增长率。由于业绩和展望均超预期，投资情绪正在迅速改善。
从地区来看，大中华区营收达到205亿美元，同比增长28%。中国市场的复苏支撑了苹果的整体增长。有分析认为，作为继美洲和欧洲之后的第三大市场，大中华区的反弹对未来业绩的稳定性也具有重要意义。
内存价格上涨，成为新变量
然而，苹果并非只发布乐观言论。公司表示，AI需求激增加剧了内存半导体的短缺，导致成本压力加大。近期，微软（$MSFT）和Meta Platforms也因内存价格上涨而上调了今年的资本支出展望。
库克CEO表示：“内存短缺现象不会很快消失，预计本季度内存成本将显著升高。”他接着表示，内存价格未来将给公司整体业务带来越来越大的影响，并称正在研究各种应对措施。
此番言论表明，尽管销售增长，苹果仍面临成本负担扩大的问题。实际上，本季度研发（R&D）费用为114.2亿美元，较一年前的85.5亿美元大幅增加。对此，库克解释说，由于AI潜力巨大，公司正在扩大对产品和服务全方位的投资。
蒂姆·库克继任者约翰·特努斯，AI战略的考验
此次业绩发布也是蒂姆·库克CEO宣布退休后首次召开的会议。库克将于今年9月辞去CEO职务，硬件工程高级副总裁约翰·特努斯将于9月1日起担任下一任CEO。此后，库克将转任苹果新任董事长。
约翰·特努斯也亲自参加了业绩发布电话会议。库克表示：“已经准备好了胜任这一角色的人选。”约翰·特努斯则强调，未来将推出的产品路线图是他25年苹果生涯中最令人兴奋的时期。不过他并未提及具体计划。
市场关注点自然转向了“AI战略”。本季度，苹果宣布与谷歌合作，将Gemini AI模型应用于Siri。库克评价合作“进展顺利”，同时表示对内部正在进行的工作也感到满意。
但市场要求更明确的方向。eMarketer的Jacob Bourne指出，苹果并未像其他大型科技公司竞争对手那样，在AI领域投入数十亿美元。他认为，与谷歌Gemini的合作是接受外部AI创新的积极信号，但未来约翰·特努斯如何协调苹果谨慎的AI基调与市场的高期望，将成为核心课题。
苹果于今年3月发布了iPhone 17e、搭载M4芯片的11英寸和13英寸iPad Air，以及入门级笔记本电脑MacBook Neo等新产品。硬件销售扩张、服务收入增长和AI投资强化正同步推进。
此次业绩表明，苹果依然凭借强大的产品竞争力和服务生态系统保持着高盈利能力。不过，它也同时面临着内存成本上升和AI战略具体化的挑战。市场短期内可能更关注新管理层能否令人信服地提出苹果的下一个增长主轴，而非仅仅关注iPhone的销售走向。
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