嘉宾：Emma Cui，LongHash Ventures 管理合伙人兼首席执行官
采访者：flowie，ChainCatcher
编辑：Marco，ChainCatcher
2016 年一次偶然的机会下， LongHash Ventures CEO Emma Cui 在新加坡管理大学参与了 Vitalik 的见面会，自此她决定从传统金融进入加密金融。
2017 年底，在拿到 Hashkey 和分布式资本的早期资金支持后， Emma Cui 与麦肯锡的前同事 Shi Khai 正式创办了 LongHash Ventures 。
在早期资金并不充裕的情况下， Longhash Ventures 很快又面临着熊市下的筹资难。「当时我们试图建立第一只基金，被拒绝了无数次。」直到 DeFi Summer 的到来， Longhash Ventures 才从危机中挺过来，开启了上升期。
目前 Longhash Ventures 管理着数亿美元，两期基金的内部收益率（IRR）都达到了 40%-70% ，并投资 Polkadot、Astar、io.net 、Manta、Safe、Avail、Puffer Finance 等上百个 Web3 项目。
Emma Cui 认为，这轮牛市仍处于早期阶段。除了 BTC 现货 ETF 的预期带来的市场效应外， 要启动真正的牛市，还需要更多的催化剂。
从传统金融到加密金融
1、ChainCatcher：可以先介绍一下你的重要履历吗？最早你是如何接触到 Crypto 领域？
Emma Cui ： 2016 年初接触到以太坊，当时我还在银行业。可能是金融业的敏感性，让我对以太坊作为一个去中心化的世界电脑，并且可能对金融业的潜在颠覆性印象产生了兴趣。
2016 年初，我机缘巧合去参加了 Vitalik 在新加坡管理大学举行的见面会，参加见面的只有大约 50 人。那次会面对我产生了直接的影响。我回到家，开始阅读与以太坊相关的一切材料。在当时，弄清楚冷存储和加密货币钱包对我来说是一个非常艰难的过程。
就在那时，我决定寻找一份加密货币相关的工作。我开始与加密货币初创公司交谈，看看能否找到合适的工作。那时候，在加密货币领域工作的非技术人员很少，女性更少，所以我无法找到合适的机会。
与此同时，麦肯锡给我提供了我一个管理顾问的职位，帮助金融机构启动数字攻击业务，这为我的下一个职位提供了基础知识。
2、 ChainCatcher：LongHash Ventures 成立于 2017 年底，为什么在那个时间点上选择创办一家 Web3 基金？可以带我们回忆一下这个想法出现到正式落地的经过吗？
Emma Cui ：2017 年，我通过机缘巧合，接触到了行业内的先驱人物，比如说 Hashkey 的肖风总，分布式资本的沈总和暴走恭亲王，得到了 Hashkey 和分布式资本的资金支持，我在麦肯锡的前同事 Shi Khai 也加入并且一起创办了 LongHash Ventures 。
Longhash Ventures 最初成立的时候，账上资金并不宽裕，2018 到 2019 年的熊市期间，我们筹集资金非常困难。当时我们试图建立第一只基金，而我被拒绝了无数次。我们那时也只有四个人，每年却要加速 20 个项目。
有一段时间，我们在银行里仅有维持两个月周期的现金。好在 DeFi Summer 最终在 2020 年中出现了，从那以后我们的业务开始起飞。
3、ChainCatcher：从银行家、麦肯锡顾问，再到 Web3 领域做投资 ，你认为加密金融相比于传统金融，带来了哪些真正的变革？还有哪些不足，需要向传统金融借鉴的？
Emma Cui ：加密金融相比传统金融，带来了以下几方面的变革：
比如在去中心化和透明性上，通过区块链技术，实现了公开、不可篡改的交易记录，提高了透明度和信任度。
加密金融也打破地理和政治边界，让跨境支付更加便捷和低成本，为那些无法获得传统银行服务的人群提供了金融服务。此外，智能合约、去中心化金融（ DeFi ）等新概念和技术带来了新的金融服务和产品。
但加密金融也有不足之处，在监管合规、风险管理、用户保护上需要向传统金融借鉴。
4、ChainCatcher：LongHash Ventures 目前已经发展了 7 年时间，业务拓展了哪些板块？目前资金规模有多大？团队规模有多大？团队成员构成是怎样的？
Emma Cui ：我们有两条业务线：基金投资和加速器计划。
在基金投资上，我们专注于投资早期的区块链和加密货币项目，帮助他们成长并取得成功。而我们提供专业的加速器计划，可以帮助初创企业获得资源和指导。
目前， LongHash Ventures 管理的资金规模达到了数亿美元，具体数据可能会有所波动。我们的团队规模也在不断扩大，目前约 10 名成员。
团队成员来自多样化的背景，包括咨询，金融、技术和市场营销等，他们来自麻省理工、斯坦福还有帝国理工。目前团队成员分布在全球多个地区，主要集中在新加坡和美国等地。
5、ChainCatcher：从公开资料看，你们至少推出了两期基金，方便透露一些基金收益情况吗？
Emma Cui ：确实我们已经推出了两期基金。两期基金都专注于早期区块链项目，取得了良好的回报，内部收益率（ IRR ）达到了 40%-70%， 虽然还没有到最后退出期，初步数据显示其表现非常强劲。
看好 AI 与 Crypto 结合的八个方向
6、ChainCatcher：从加密数据平台上 Rootdata 看， LongHash Ventures 已经累计投资了 100 多个项目，你们有没有一直坚持的投资战略或准则？哪些要重点投资，哪些是可能不会投的？单笔投资金额大概是多少？
Emma Cui ：在投资领域上，我们主要关注区块链基础设施、去中心化金融（ DeFi ）和 Web3 应用等领域的早期项目。我们会评估项目的市场潜力和成长空间，选择那些有望在未来几年内实现快速增长的项目。
此外，我们特别注重项目团队的背景和技术实力。一个强大的团队和创新的技术是我们投资的重要考量因素。
在单笔投资金额上，通常在 50 万到 500 万美元之间，具体金额取决于项目的阶段和需求。
我们可能不会投资的项目包括缺乏创新性、市场同质化严重的项目，在合规性和法律风险上存在问题的项目我们也会谨慎考虑。
7、ChainCatcher：从你们的投资领域来看， LongHash Ventures 很大部分投资了基础设施，其次是 DeFi ，可以分享一下在这两个投资领域，你们的投资偏好是什么吗？
Emma Cui ：在基础设施上，我们倾向于投资那些致力于提升区块链性能、可扩展性和安全性的项目。例如新的共识算法、跨链解决方案和 Layer 2 扩展技术。 我们第二只基金的主题会专注于多链基础设施，特别是围绕创新的 L1 、 L2 聚合或跨链解决方案等规模解决方案、互操作性框架，以及身份、隐私和数据可用性等关键模块化层。
我们认为，目前的 Web3 基础设施水平无法支持主流规模的零售友好型应用程序，因此，建设和投资强大的 Web3 基础设施有巨大的好处。
在 DeFi 上我们关注那些能够提供高效流动性管理和优化的项目，例如去中心化交易所（ DEX ）、流动性挖矿平台和自动做市商（ AMM ）。
此外， CeFi 保险和风险管理工具在保护用户资产方面起着关键作用，我们倾向于支持那些致力于提高 DeFi 安全性和可靠性的项目。
8、ChainCatcher：今年至今你们已经投资了 10 多个项目，涉及 AI + Crypto 、比特币生态、 LSD 、模块化区块链等这轮牛市下最火热的几大领域，尤其是在 AI + Crypto 领域你们似乎投资比重最大，你们偏好投资哪些方面的 AI + Crypto 案列？
Emma Cui ：我们认为 AI+Crypto 目前可以在这 8 个细分方向上有所作为：
智能合约自动化上，AI 可以优化交易撮合和定价算法，提高去中心化交易所（DEX）的效率。AI 还可以自动生成和审计智能合约，减少人为错误并提高安全性。
数据分析和预测上，AI 可以分析区块链数据和市场趋势，提供更精准的投资预测和决策支持，以及实时监控和分析区块链上的交易数据，提供深度洞察。
数字身份和认证身份验证上，结合 AI 的生物识别技术（如面部识别、指纹识别）和区块链的不可篡改特性，可以构建安全的数字身份系统。AI 还可以可以自动化 KYC（了解你的客户）和 AML（反洗钱）流程，确保用户身份验证的效率和准确性。
供应链管理上，AI 结合区块链技术，实时监控供应链中的产品流动，确保产品的真实性和来源可追溯。通过 AI 分析供应链数据，优化库存管理和物流，提升整体供应链效率。
NFT 和数字艺术上，AI 生成独特的数字艺术作品，并通过区块链平台进行销售和交易版权管理：利用区块链和 AI 技术进行数字作品的版权保护和管理，确保创作者的权益。
隐私保护和数据安全上，AI 可以结合区块链技术实现隐私保护计算（如多方安全计算、联邦学习），在保证数据隐私的前提下进行数据分析。AI 还可以实时监控区块链网络的安全状态，检测并防范潜在的攻击和威胁。
游戏和虚拟世界上，AI 驱动的虚拟助手可以在区块链游戏和虚拟世界中提供个性化服务。通过区块链技术管理和交易游戏内资产，AI 帮助优化资产的使用和分配。
在去中心化自治组织（ DAO ）上，AI 用于优化 DAO 的治理结构和决策流程，提高组织效率和透明度。同时 AI 也可以自动化 DAO 的运营管理，提高自治组织的运营效率。
9、 ChainCatcher：LongHash Ventures 大多都是参投，只有少数项目是领投？一般什么情况下你们会领投？
Emma Cui ：我们刚起步的时候确实参投的比较多，一是基金规模比较小，二是我们从加速器做起，很多时候我们从 pre - seed 轮参与，把 priced round 定价权交给市场来保证公允 ，比如 Astar network ，来自于我们 2019 年的加速器。
但是从二期基金开始，我们开始在 2022-2023 熊市阶段，给看好的项目领投，并且下重注。比如 Particle network , 我们领投的 pre - seed 轮，最近刚以 1. 5 亿美元估值完成战略轮。还有 Arcium network , 我们领头的 pre - seed 轮， 最后完成 5 千万美元估值战略轮。像 Saga network , 最近刚上币安，我们也是 seed 轮最大的 tickesize 之一。其他我们领投的项目还包括 Vitalik 参投天使轮的 Kakarot ，还有毕业于 a16z Crypto school 的 Primev。
我们领投的逻辑还是回归到对创始团队本身的信心。
为什么这轮牛市只有微创新？
10、ChainCatcher：你们认为这轮牛市到了什么阶段？早期、中期还是末期？
Emma Cui ：我个人认为早期。从去年最后一个季度启动的这一轮行情更多的是 BTC 现货 ETF 的预期带来的市场效应。机构流动性都进入了 BTC 现货 ETF 。
要启动真正的牛市，我们需要更多的催化剂，比如降息，更多的资本流入加密市场，真正让人耳目一新的创新性应用等等。
11、ChainCatcher：这轮牛市有不少观点称是一个微创新牛市，行业并没有像前两个周期出现像 DeFi 类似的大的大的创新，你是否认同？背后可能有哪些原因？
Emma Cui ：认同部分观点。当前牛市更多是在已有技术和应用的基础上进行优化和改进，而不是引入完全颠覆性的创新。这些微创新包括 DeFi 的扩展、 NFT 应用的多样化、区块链性能的提升等。
为什么会出现这种情况呢？区块链和加密技术经过前几个周期的发展，已经达到了较高的成熟度，颠覆性创新的难度增加。当前的资源更多地集中在优化和扩展现有应用上，而非探索全新的领域。
与此同时，市场对稳健和可持续发展的需求增加，投资者和用户更关注技术的实际应用和商业化，而非单纯的概念创新。
各国对于加密市场的监管也对创新有一些阻碍。
虽然当前是微创新为主，但这并不意味着大规模创新不会再出现。我们认为跨领域的综合应用可能成为未来的创新热点，如 AI 与区块链的结合、物联网与区块链的融合等。
12、ChainCatcher：这轮牛市你们的投资目标是什么？对投资者或者创业者有哪些建议？
Emma Cui ：当然首要目标是给我们的投资人提供超预期的回报。与此同时，我们也希望可以通过支持那些有创意、有潜力的区块链和加密项目，来推动行业发展，关注实际应用，支持基础设施、 DeFi 、 NFT 、 Web3 等领域。同时希望可以通过投资和孵化，构建一个合作共赢的生态系统。
我们希望同行的投资人共勉，用长期视角投资，同时适当的分散风险。
我们也希望创业者可以保持初心，做出有价值的产品，关注用户需求，同时能够灵活应对市场，坚持和投资者、社区保持透明沟通，建立信任。
