撰文：话李话外
上周六（1月18日）上午的时候，我们再一次见证了历史：美国总统自己发币了。
随后，群里的伙伴就开始围绕 TRUMP 币的这个话题进行了热火朝天的讨论。总统发币，也让市场的情绪一下子变得 FOMO，这两天社交平台基本都是在讨论这个事情，据说大部分的社区（群）也都在围绕这个事情陷入疯狂的追踪。
这件事情不仅形成了出圈效应，各大媒体、自媒体纷纷第一时间抓住热点进行报道，头部交易所争相上线，估计吸引进来了不少大爷大妈抄（jie）底（pan）。而且对市场也产生了直接性的影响，带动 SOL 等个别币种快速上涨的同时，也导致大盘整体被吸血。
然后，社交平台和一些社区（群）里面就纷纷开始出现各种暴富名单，据说有 KOL 一天时间就赚到了 2000 万美元以上，这种一夜暴富效应又进一步增加了人们继续 FOMO 的情绪，这两天我发现后台也纷纷进来一些新留言问：TRUMP 还能不能买？
关于能不能买这种问题，我对 MemeCoin 的建议一向是保持不变的（即便是总统发的币也一样）：即买不买要根据你个人的风险偏好去决定，如果你实在忍不住想参与，那么就拿自己能够接受亏损的仓位（资金）去玩儿就好了。
不要总是看到别人一天赚 2000 万美元就觉得自己也行，这里我说句大白话，别人能够在这个事情上面投入 200 万美元的本金去操作，前提应该是他心理能够承受 200 万美元损失的，而且 200 万美元的仓位也许并不是对方的全部。如果你心理上也能够做到这一点，你当然也可以拿出 200 万美元去跟（下注）。当然，仓位的分配只是最基础的，这里面可能还需要天时（进场早）、地利（链上准备好大资金）、人和（喊单找人接盘）。
TRUMP 发币的时间也很有趣，很会挑选时间，选择了周六早上（北京时间）发币，因此也有不少人喜欢睡懒觉的人再次出现集体拍断大腿的情景……这就会为人们进一步的 FOMO 创造了条件。
记得在去年（2024）的电子书中我们曾提到：上一轮牛市阶段性结束的标志事件是各路名人/企业纷纷进场发行各种 NFT、搞什么链游和元宇宙，而这轮牛市大概率可能会进场发行 Memes 什么的。如下图所示。
只是我也没想到的是，本轮牛市发展到了目前这个阶段， 带头发币的名人居然是美国总统！
上一篇文章（1月17日）中我们主要谈论了「变革」的话题，里面提到了一个长牛的假设。而至于 TRUMP 这波儿热度是阶段性牛市最后的高潮、还是一个长牛的标志性起点，这个我们目前还无法判断，继续交给时间去验证吧。
昨天的时候，我还看到有人开玩笑说，接下来人们看到的大盘涨幅榜应该是：
TRUMP
MELANIA
IVANKA
JARED
ERIC
LARA
DON JR
TIFFANY
BARRON
现在玩笑开始变成了现实，这不，TRUMP 的热度还在继续的时候，今天早上（北京时间）特朗普妻子 Melania Trump 也在 X 发文表示，已推出 Meme 代币 MELANIA。今天早上起床后我看到群里伙伴们 6 点开始就在讨论 MELANIA 了，等送完闺女去幼儿园回来又看了一眼价格，MELANIA 已经涨到了 9.5 美元。如下图所示。
简直了，这是特朗普一家要纷纷发币的节奏啊，太疯狂了！不过比较有趣的一点是，Melania 代币锁定期的逐步解锁机制是从 30 天的锁定期开始，然后是每月有限的释放，这与 TRUMP 代币每天都有解锁期不同。
估计接下来几天，市场会继续陷入这种 FOMO 的情绪中，这里面既有机会（更多是短期的投机），也会面临更高的短期风险，我们还是那个建议：想赌可以，拿自己能够承受亏损的仓位去玩，做好自己的仓位管理，尽量避免情绪化操作。
随着特朗普家族相关概念代币的爆火，现在相关的加密 APP 下载量那也是嗖嗖地飙升啊，看看应用商店里面财经分类下排名前几的应用就可以感受到当下的情绪了。如下图所示。
另外一件比较有趣的，这两天的 FOMO 交易狂潮也导致了一些 Solana 基础设施服务出现中断，比如：
Phantom 钱包（号称是 Solana 上的 Metamask、拥有超过 1500 万月活用户）就在 X 发文称：我们目前正经历每分钟 800 万多次请求的大规模激增，在我们努力稳定平台的同时，交易可能无法一次性完成。如下图所示。
Moonshot（一个Solana 代币发射台）也在 X 发文称：我们目前流量极大，一些交换可能会失败。如下图所示。
随着 FOMO 情绪的继续，很多错过 TRUMP、MELANIA 的人似乎又看上了长势不错的 SOL，认为既然这些 Memes 的交易离不来 SOL，买这个肯定是没错了，然后纷纷在 280 美元左右的跑步位置进场，然后喊着 SOL 一定会到 1000 美元的口号。
关于 SOL 的价格问题，其实话李话外在去年的文章中也有过几次探讨，比如在 2024 年 8 月 11 日的时候，我们就以「2025年牛市SOL会超过1000美元吗」为题发过一篇单独的文章，如下图所示。感兴趣的伙伴可以重新回看对应的历史文章。
这里我想要表达的一点是，2021 年牛市的时候，SOL 的价格达到过 258 美元，当时对应的市值是 750 亿美元。截至撰写本文时（2025年1月20日），好巧不巧 SOL 的价格正好也是 258 美元，但现在对应的市值是 1200 亿美元。也就是说，两个时间点 SOL 的价格没有变，但市值膨胀了很多，大白话解释的话就是，SOL 的通胀会稀释其代币的价值，市场需要更多的流动性（资金）才能够维持住相同的价格。
如果你认为本轮牛市 SOL 可以达到 1000 美元，我不会反驳你，但我的建议是，我们要先把流动性的底层逻辑想明白。换句话说，如果你能在流动性这件事情上面说服自己，那么别说 258 的 SOL 了，就是 500 的 SOL 你也可以直接梭接盘哈。
其实 SOL 还算好的，虽然市值膨胀了，但这两天价格还是突破了 ATH，而如果你仔细去关注一下其他一些山寨币的市值可能会发生更多此类的情况（比如代币的市值超过了前高，但代币当前的价格却在下跌）。
至于为什么会导致目前这样的结果，其实我们在去年关于山寨季的系列文章中，都有过相应的梳理和分析。这里面的原因包括：本轮诞生的项目太多、很多项目高FDV低流通等。
简而言之，我们依然保持前些天文章的观点，今年我们还可能依然有机会看到山寨季的机会，但目前的流动性理论上应该支撑不起来像上一轮牛市那样的山寨季景象（几乎所有的山寨都暴涨），各种通胀严重（包括持续解锁问题）的项目代币正在夺走许多山寨币本该有的潜在收益。
最后再给大家出个思考题吧：随着 1 月 18 日 TRUMP 概念币的火爆出圈，理论上应该是能够吸引更多的新人和资金进场的，那为什么 TOTAL2（除BTC外所有山寨币市值之和）还下跌了呢？钱都去哪儿了呢？市场要被玩儿坏了吗？如下图所示。
总之，不管市场情绪多么 FOMO，我们依然还是保留之前的建议：情绪投机和价值投资是完全不同的两种策略，你首先要明确你自己的策略是什么，或者你自己适合哪种策略。
我们抛开其他政治因素不谈论，现在加密领域需要的就是流动性，特朗普家族纷纷发币似乎是在给其他名人/机构打样，如果老美真的能够靠着发空气币吸引美元回流（比如达到几千亿美元的规模），那这个可比什么「关税战」啥的高效率多了。
地球上可以有很多的总统、加密市场也可以有无数个 Memes，但比特币只有一个，最终所有的通道大概率都会通向比特币，如果忽略掉任何的短期波动，那么你只要继续拿好你手里的饼子就好了。
TRUMP代币现在对加密市场最大的贡献就是创造出圈效应和带头效应，为市场带来更多的流动性，但如果你不知道市场的流动性来自哪里，那么，你就是那个提供流动性的人。
