由 Etoday 和 Nexblock 联合主办
主题：全球机构将如何参与链上市场？
金融机构纷纷涌向资金所在之处：“链上技术不容忽视”
“经济优势和对客户流失的担忧促使机构投资者进入市场”
“专注于在现有资本流通之外创造新市场的项目”
与会者正在首尔江南区埃利亚纳酒店举行的“ETH CONNECT 2026”大会上参与一场题为“全球机构将如何参与链上投资？”的小组讨论。图为1日举行的讨论会现场，从左至右依次为：SNZ Holding首席商务官Henry Chen（主持人）；GSR亚太区负责人Chuan Jin Fong；Fiddle Ventures投资官Miki；以及Pantera初级合伙人Joey Shin。照片由Shin Tae-hyun拍摄（EToday数据库）。
随着全球金融机构不断拓展链上市场，监管的清晰度和内部运营基础设施的建立被认为是决定机构采纳的关键因素。此外，有观点认为，重点不应仅仅局限于现有金融产品的代币化，而应放在构建一个连接新型资产与投资者的市场上。
1日，在EthConnect 2026上举行了一场题为“全球机构将如何参与链上投资”的小组讨论。SNZ首席商务官Henry Chen担任主持人，GSR亚太区负责人Chuan Jin Fong、Further Ventures投资官Miki和Pantera初级合伙人Joy Xin作为小组成员参与了讨论。
“机构间的链上操作并非一蹴而就。”
首先，CBO Chen提出了机构采用以太坊生态系统和数字资产的话题，询问金融机构现在为何应该考虑构建链上金融生态系统。
总经理 Pong 解释说：“将机构转移到链上并非一蹴而就，”他补充道，“我们必须将金融市场划分为买方和卖方来对待。”
尤其值得注意的是，卖方金融机构进入链上市场被视为一项重大挑战。这是因为全球金融市场对链上交易的监管机制尚未完全建立。尽管如此，报告强调，现在正是金融机构为进入链上市场做好准备的最佳时机。
初级合伙人Joy Shin表示，“金融市场需要经历一定的发展阶段才能正常运作”，并评估认为，与过去相比，机构进入链上市场的环境已经显著改善。
首席投资官Miki指出，经济效益和竞争压力是机构转向链上技术的原因。他回忆说，2020年代币化概念提出时，金融机构曾提出诸如“为什么要进行链上代币化？”、“我们能否筹集更多资金？”以及“成本更低吗？”等问题，但当时这些问题并不容易回答。相比之下，他解释说，如今传统金融公司对链上技术的兴趣日益浓厚，因为链上技术创造了获取现有金融市场难以获得的资金的可能性，并催生了新的交易机会。
对于代币化市场的增长速度，也有人持谨慎态度。总经理庞指出，代币化使资产发行方能够接触到以前难以触及的投资者和资金。他指出，传统的首次公开募股（IPO）需要通过投资银行、簿记建档和路演等方式与类似的金融机构对接，而链上金融则有可能创造一种新的融资模式。
然而，他并不认同代币化会在短期内爆发式增长的预测。“我不认为代币化会在六个月内成为下一个巨大的市场，”他说。“我们目前正处于奠定基础和构建代币化供应的阶段，最终需要一个转折点，需求才会随之而来。”
与会者正在首尔江南区埃利亚纳酒店举行的“ETH CONNECT 2026”大会上参与一场题为“全球机构将如何参与链上投资？”的小组讨论。图为1日举行的讨论会现场，从左至右依次为：SNZ Holding首席商务官Henry Chen（主持人）；GSR亚太区负责人Chuan Jin Fong；Fiddle Ventures投资官Miki；以及Pantera初级合伙人Joey Shin。照片由Shin Tae-hyun拍摄（EToday数据库）。
早期 DeFi 市场，一种不断循环利用资本的循环结构
陈先生询问机构进入链上市场面临哪些挑战，并表示：“机构在获得新机遇的同时，也面临着风险。”
总经理庞先生指出，除了技术问题外，“运营风险”也是一大难题。例如，他提到，即使一家公司打算短期投资其稳定币到代币化货币市场基金（MMF）中，它也可能没有准备好相应的内部系统或会计审计框架来实际处理这笔交易。
总经理Phong表示，“大多数金融机构在运营方面准备不足”，并补充道，“缺乏相应的系统和审计框架来应对这一问题亟待解决”。另一方面，他对流动性问题持相对乐观的态度。他解释说，随着市场增长，流动性问题有望得到解决，因为银行业正在密切关注市场动态，做市商和机构投资者也正准备进入市场。
初级合伙人申先生评估认为，早期的DeFi市场呈现出周期性结构，同一批资金被反复循环利用。他解释说，展望未来，我们应该关注那些能够扩大市场整体规模的项目，而不是仅仅停留在现有资金的重复利用上。他以私募信贷为例，指出私募信贷市场正在链上和链下同时扩张，并表示：“我们必须关注那些能够创造区块链之外无法实现的新型投资方式和投资者群体的项目。”
首席投资官Miki表示，他对稳定币支付公司通过增加贷款等新型金融产品来提升每位客户价值的商业模式很感兴趣。他还预测，目前以散户投资者为中心的预测市场，如果能发展成为机构投资者分散特定风险的平台，将会带来新的机遇。
与此同时，也有人预测，链上金融将超越简单地将现有金融产品转移到区块链的阶段，从而将新资产连接到市场。
初级合伙人申预测，代币化最初应用于货币市场基金和美国国债，未来将扩展到更多种类的产品，这表明代币化的范围可能会扩大到包括奇异商品和基础设施资产。
庞总经理预测，未来监管环境的日益明朗将成为机构市场扩张的重要基础。同时，他强调代币化的潜力不应仅限于将现有股票或债券简单地转换为代币。
他以索尼集团为例，提出了一种允许投资者选择性地投资于特定业务（例如娱乐、音乐或银行业务）而非整个公司的架构。“代币化的真正力量不在于简单地将股票代币化，”总经理庞表示，“而在于将以前流动性差或难以想象的资产转化为流动性强且易于获取的资产。”
