撰文：Bitrace
最近，一笔交易刷爆了各个社群：
在美国突袭委内瑞拉的前一天，一个刚注册的神秘账户，精准地在 Polymarket 上投入了 3 万美元押注相关预测。仅仅 24 小时后，这笔资金就暴涨至 40 万美元。
预测市场似乎总是比新闻跑得更快。从美国大选到地缘政治「黑天鹅」，万物皆可交易。大家都在谈论 Polymarket，也有人看好合规的 Kalshi 或是新秀 Limitless。这些平台有的在美国，有的在巴拿马；有的用美元结算，有的用加密货币；有的记在内部数据库里，有的记在区块链上。
但想知道谁才是真正的领军者，光看新闻通稿可不行。本文旨在基于 Dune Analytics 上 @datadashboards 构建的 Prediction Markets Dashboard，尝试深入解析如何通过代码逻辑，清洗并重构 6 大主流预测平台的链上交易数据，还原最真实的市场流向。
一、 数据源与覆盖范围
预测市场的数据具有天然的异构性。为了实现全网视角的统计，分析模型覆盖了以下核心平台及网络。
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Polymarket (Polygon): 依然是目前体量最大的市场，包含 AMM 与 Orderbook 两种模式。
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Limitless (Base): 新兴的基于 Base 链的平台，同样具有混合交易模式。
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Kalshi (Web2/合规): 美国监管批准的平台，只能用美元交易。
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Myriad (Abstract/BNB/Linea)：主打「多链部署」的预测协议，允许用户在 Abstract 等不同链上创建市场，近期非常活跃。
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Opinion (BNB)：基于 BNB 链的去中心化平台，交易极度活跃。
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Predict (BNB)：同样深耕 BNB 生态，专注服务于币安链上的庞大用户群，提供各类热门事件的预测服务，是币安生态用户的重要根据地。
挑战在于：这些平台散落在不同的区块链网络上，且交易机制各不相同，无法直接进行对比。
二、 核心分析逻辑
为了构建一个标准化的「总流水」指标，我们采取了以下三层清洗逻辑：
1. 异构数据的聚合
这是分析中最繁杂的一步。我们需要针对每个平台独特的合约架构编写特定的提取逻辑：
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AMM 模式：
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基础原理：用户直接与智能合约（流动性池）进行交易，价格由数学公式（如恒定乘积）自动计算。
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核心优势：长尾市场友好。对于那些关注度较低的小型预测（如「下周二巴黎会下雨吗？」），即使没有专业的做市商挂单，AMM 也能保证用户随时可以买卖，彻底解决了冷门市场的流动性枯竭问题。
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数据提取：对于这部分数据，我们追踪 FixedProductMarketMaker 工厂合约创建的所有池子，并监听其 Swap 事件。
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Orderbook 模式
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基础原理：买家和卖家直接挂单（Bid/Ask），由撮合引擎进行点对点成交。
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核心优势：热门市场首选。对于像「美国大选」这样拥有海量资金关注的超级事件，订单簿模式能提供极深的流动性和极低的滑点。在高频交易下，它比 AMM 更接近真实的市场定价效率。
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数据提取：对于这部分交易，我们直接追踪交易所合约（Exchange Contract）的 OrderFilled 事件。为了精准识别交易方向与金额，我们需要在复杂的撮合日志中进行逻辑判断：识别挂单者或吃单者哪一方提供的是基础资产。一旦锁定资金方，我们便通过其对手方的预测代币数量除以 2，来反向推算出真实的本金投入价值。
将分散在 Abstract、Base、Polygon、BNB 等多条链上的数百万条交易日志，聚合为一张标准化的交易数据集。
2. 交易量的标准化
在链上数据中，原始数值往往无法直接使用，必须进行精细的标准化处理：
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精度处理：不同预测平台支持不同的代币支付，我们引入了价格预言机，将所有原生代币金额统一换算成USD。
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双边计算剔除：在订单簿模型中，一笔撮合交易通常会在日志中同时记录买单和卖单，区块链通常会记录两条日志：A 地址卖出，B 地址买入。或者在铸造代币时，1份本金对应2份代币（YES+NO）。为了避免统计虚高，计算总流水时，我们对 Myriad、Limitless、Polymarket、Opinion 以及 Predict 均严格执行了 Volume / 2 的逻辑，确保只统计单边真实的资金流入。
3. 时间维度的透视
为了捕捉市场趋势，我们在查询的最后阶段引入了多维度的时间透视。除了计算「历史总流水」外，我们构建了年度与月度的数据透视表。这种处理方式能够帮助我们回答以下关键问题：
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存量 vs 增量：哪些平台是靠早期的存量资金支撑，哪些平台在 2025 年展现出了强劲的增量？
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市场周期性：重大事件（如选举、体育决赛）前后，各平台的流量留存率如何？
三、 分析结果与洞察
通过这套严谨的「清洗-换算-去重」流程，我们得到了一份截至 2025 年底的完整市场报告，数据展示了三个洞察——
1. 2025年预测市场增长强劲
数据不撒谎。Polymarket 在 2024 年的总流水约 146 亿美元，而到了 2025 年，这个数字飙升至 276 亿美元。整个赛道的资金体量在一年内实现了翻倍式的增长，预测市场不再是小众玩具。
2. 合规当立 Kalshi 逆袭登顶
如果你只看新闻，会以为 Polymarket 依然一家独大。但数据显示了一个惊人的转折点： 虽然 Polymarket 的年度总流水依然最高，但在 2025 年 12 月，合规平台 Kalshi 的单月流水达到了惊人的 78 亿美元，一举超越了 Polymarket 的 61 亿美元。
合规资金正在大举入场，市场的风向标已经悄然改变。
3. 神秘黑马 Opinion
这是数据挖掘最大的惊喜。Opinion（基于 BNB 链）这个平台在 2025 年 10 月前几乎没有存在感。
然而，仅仅在 Q4 三个月内，它就实现了从 0 到 单月 77 亿美元 的恐怖增长，在 12 月的数据中，它几乎与 Kalshi 并驾齐驱，将老牌巨头甩在身后。
四、 结语
链上数据分析的价值，不仅在于统计出每一个数字，更在于通过严谨的逻辑，抹平各平台间的技术差异，构建一个公平的横向对比维度，由此对基于加密货币的新型预测市场获取客观的洞察。
尽管这一形态的平台在当前充满争议，但市场毫无疑问对其投入了高度的热情，Bitrace 将以审慎的态度，在未来对相关产业保持数据监测。
