撰文：Nancy，PANews
穿越加密市场浮浮沉沉的周期，老牌公链 Cardano 总能自带 BUFF 加持，一路开挂。在本轮周期中，Cardano 老将焕新，锚定比特币 L2 叙事，近期更以美国加密储备资产、ETF 申请标的、机构配置热门选择等多重身份频频刷屏，存在感拉满。
生态指标被碾压，政策 BUFF 加满被指关系户
3 月 2 日，特朗普发文宣布，其数字资产行政命令指示总统工作组推进包括 BTC、ETH、XRP、SOL 和 ADA 在内的加密货币战略储备。然而，这一消息并非完全出乎意料。今年 1 月底，Ripple CEO Garlinghouse 曾证实与特朗普讨论过将 XRP 作为美国战略储备资产的可能性，并强调应确保储备的多元化。如今看来，这盘棋早就开始布局了。
受此消息刺激，加密市场一夜之间「满血复活」。其中，Cardano 的 ADA 表现尤为抢眼，CoinGecko 数据显示，其 24 小时内最高涨幅超 78.1%，直接霸榜热搜。然而，市场情绪高涨之余，也不乏质疑声：Cardano 的技术实力和生态发展相比其他入选资产略显逊色，凭何被精选为美国储备资产？
Cardano 持有者拥有着较高的长期持有意愿，有超过六成选择锁仓支持网络，也增加了其网络健康度。根据质押数据网站 Staking Rewards 数据显示，Cardano 是第四大的 POS 区块链网络，质押金额达 233.4 亿美元，质押率为 60.1%。
不过，根据 DeFillama 数据显示，截至 3 月 3 日，Cardano 的 TVL 近 5.08 亿美元，链上稳定币市值为 2255 万美元，过去 24 小时的应用收入仅 3024 美元。而同期的 Solana 的 TVL 高达 83.8 亿美元，日收入约 83.6 万美元。从生态指标表现来看，Cardano 在一众入选资产中相对滞后，尽管质押规模惊人，但 ADA 的质押并未转化到 dApp 实际应用中，意味着其生态尚有大片空白待填。
「那么这是否意味着我们必须把名字改为『美国数字资产』」？Cardano 创始人 Charles Hoskinson 最新推文调侃道。
实际上，外界一直给 Cardano 冠以「日本公链」，而 Cardano 是一个美国制造项目，由美国人 Charles Hoskinson 创立，他是以太坊最初的八名联合创始人之一，对区块链、长寿科学、外星探索等领域投入大量的资金和精力。2014 年，Hoskinson 因以太坊发展方向与 Vitalik Buterin 产品分歧离开后，创立了总部位于美国的 Input Output Global，并推出 Cardano。而 Cardano 之所以在日本市场备受欢迎，甚至被称为「日本以太坊」，很大程度上与其早期融资模式有关。据悉，Cardano 公募中有近 95% 买家来自日本投资者，也被称为「退休投资」，主要是由于这次公募由日本公司 Emurgo 主导，当时日本的监管环境相比欧美相对宽松，这也让 Cardano 被误解为日本项目。但随着美国加密政策的日渐开放，Cardano 正在逐渐淡化其日本印象。
而市场对于 Cardano 入选战略资产储备，不少人猜测其靠的不是技术，而是与美国政府建立了紧密联系，特别是创始人 Charles Hoskinson 多次暗示。比如，2024 年 11 月，正值 Charles Hoskinson 被传言特朗普考虑任命其为加密政策顾问之际，他在一次对话中透露自己与特朗普团队中的某位成员关系密切。他表示，将与立法者和政府合作，推动一项两党法案获得通过。Cardano 研发公司 Input Output Global 将在 2025 年初建立加密货币监管政策办公室，并计划与美国政府「某些关键职位的领导人」接触，推动制定与加密货币相关的证券和商品的立法议程。不过，截至目前，这一计划的具体进展尚未公开，并没有证据表明他已正式受雇于美国政府。
Charles Hoskinson 也在 3 月 2 日澄清称，「今晚没有任何人被行政部门任命为与加密货币相关的角色，会议并不意味着认可或赋予神奇的新权力，立法过程就是如此，它需要时间和努力。在有关于立法过程的确切且实质性的消息之前，我不会再次对此话题发表评论，这些消息必须与制定新法律以使该行业在美国生存和繁荣相关。」
从学术派到比特币僚机，Cardano 几更叙事贴热点
流水的叙事，铁打的 Cardano。
近段时间，Cardano 的多个市场动态使其成为市场关注的热门标的之一。比如，ADA 是灰度智能合约基金最新持仓中权重前三的资产，比例达 18.23%；灰度提交的 Cardano 现货 ETF 申请已被美国 SEC 受理；Cardano 计划整合 Ripple 的 RLUSD 稳定币来增强自身 DeFi 生态系统，并为 RLUSD 提供更广泛的使用机会等。
而在不久前，Charles Hoskinson 还披露，Input Output Global（IOG）将在 2025 年重点发展比特币 DeFi 生态。该团队计划与多方计算协议开发商 Fair Gate Labs 展开合作，目标是在 2025 年 5 月的比特币大会前推出演示版本。Fair Gate Labs 开发的技术将成为 BitcoinOS 的基础，且无需发行额外代币，跨链交易仅需使用比特币。该项目将同时与社区项目及钱包服务商展开合作，以实现「唤醒沉睡巨人」的目标。
此次借助战略储备政策的红利无疑进一步为 Cardano 带来了额外的政策支持，也为其在市场上提供了新的资金流和关注度。
而回顾 Cardano 的发展历程，在过去几轮市场洗礼中，Cardano 始终擅长构建吸引眼球的叙事来塑造独特的市场形象，并通过借助外部事件提升市场关注度。
从「研究驱动型第三代区块链」起家，到「绿色以太坊杀手」的环保牌，再到智能合约上线的生态时刻，如今又摇身一变成了「比特币 Layer2」的新角色。这些叙事有时并非完全基于技术本身，更多是通过外部事件和舆论推动。特别是牛市周期往往会放大其潜力，并凭借强大的拉盘能力使其迅速成为市场关注的焦点。
然而，从最初的学术派到如今的比特币「僚机」，尽管 Cardano 在叙事演变上颇为成功，但其背后的实际应用问题仍是其最大的软肋。借助「美国政策顺风车」的加码，Cardano 能否打破以往牛市限定幻术下的固有印象，仍然有待观察。
被指或为一纸空文，执行路径成谜
不过，对于 ADA 在内等山寨币被特朗普点名纳入战略储备资产，除了有利益输送的质疑外，其实施方式、时间表、具体规模以及资金来源等方面仍尚未明确，被市场认为更多停在意向阶段，执行力成谜。（相关阅读：特朗普公布加密货币储备计划：5 种资产入选，但遭「广告位」质疑，实施方式存不确定性）
Taproot Wizards 创始人 Udi Wertheimer 认为，「到目前为止，我所见到的关于战略储备的最佳观点是，这只是特朗普典型的谈判策略。要想真正建立储备，特朗普必须说服国会，他不能独自决定。每当特朗普需要说服其他利益相关者时，他总是先提出一个荒谬的主张，日后可以再收回。所以，用特朗普的棋局语言来说，这只是意味着他在告诉国会，如果不同意比特币储备，我就要提更离谱的条件了。」
BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 则指出，「这里没什么新东西，只是空谈。等他们获得国会批准借钱或提高黄金价格时再告诉我吧。没有这些，他们就没钱买比特币和山寨币。」
「仅投资比特币可能是最佳选择——最简单、而且作为黄金的继承者其背后的逻辑也很清晰；如果人们想要更多样化的选择，可以构建一个市值加权的加密资产指数来保持其无偏见。」Coinbase 联合创始人兼 CEO Brian Armstrong 认为。
