三星证券20日将SK电讯的目标股价从8.7万韩元上调至11.5万韩元，市场关注点正聚焦于其通信主业复苏及人工智能基础设施业务扩张的可能性。
三星证券维持对SK电讯的"买入"投资意见。此次目标股价上调的背景在于，判断此前对股价构成压力的网络黑客入侵事故相关担忧正逐渐减弱，公司有望重回正常增长轨道。券商认为，通信企业的估值结构正从单纯反映用户数量，转变为同时反映网络、数据中心及子公司成长性的模式，而SK电讯也有望受益于这种价值重估趋势。
三星证券特别将SK宽带的企业价值从原有的3.54万亿韩元上调至4.67万亿韩元。这反映了其作为运营数据中心等人工智能基础设施的平台运营商属性正不断增强。近期市场关注点正从人工智能服务本身转向支撑其发展的电力、服务器、数据中心等基础设施，这种变化也影响着通信集团旗下基础设施运营企业的价值。
SK电讯持有的Anthropic股权价值同样受到关注。三星证券以近期融资轮为基准，按0.3%持股比例估算其价值为1.68万亿韩元。但该估值被认为已大部分反映在当前股价中。不过鉴于年内存在上市可能性，若实际企业价值超出市场预期，股价仍有进一步上行空间。Anthropic是生成式人工智能领域备受关注的美国人工智能企业，持有其相关股权的公司常被投资者视为拥有未来增长期权。
业绩展望基本符合市场预期水平。三星证券预测SK电讯今年第一季度合并销售额为4.4984万亿韩元，较去年同期减少1.2%；营业利润为5153亿韩元，同比下降9.2%。这与券商共识预测的平均水平基本吻合。值得注意的是，1月份受竞争对手违约金豁免期影响，SK电讯实现了约16.5万用户的净增长，并对部分用户进行了资费套餐升级销售。若能确认其在主业保持稳定的同时持续提升新业务价值的结构，这种趋势未来可能推动SK电讯的企业价值重估。
