撰文：0XNATALIE
今年以来，社区开始陆续讨论关于 Gas 费衍生品相关的话题。6 月，Nethermind 研究员 Finn 提出了以太坊基础费用（base fee）期权定价的模型，引起社区对 Gas 费衍生品的广泛关注。这种金融工具为以太坊生态中的参与者提供了应对 Gas 费用波动不确定性的新手段，不仅可以帮助用户对冲操作成本的波动，还能带来投机新机会。
Base Gas Market：押注未来 Gas 费用波动
近期，Alkimiya 在 Base 上构建了一个这样的金融市场：Base Gas Market（还未正式上线），允许用户通过交易 Base 网络的 Gas 费用波动，间接参与网络经济活动的变化。Alkimiya 是一个可以交易区块空间资源（比如交易费用）的协议，通过将区块链的交易费用等资源转化为可交易的资产，帮助用户对冲费用波动，并提供更多投机机会。
在 Alkimiya Base Gas Market 中，用户可以通过做多（LONG）或做空（SHORT）来押注 Base 总 Gas 费用的增长或下降。如果某个用户认为 Base 的收入在未来一段时间内会增加，可以通过做多来押注 Gas 消耗的增加；如果认为收入会减少，则可以做空。由于这些费用是由 Base 的定序器收取的，Gas 消耗实际上反映了 Base 的使用情况和收入。因此，这种交易本质上是对 Base 生态系统未来发展趋势的投机。
在这个市场上，每个池子对应一个时间周期，该池子由在同一时间段内所有的多头和空头头寸组成，所有参与该时间段的用户都会聚集在同一个池子中。用户可以随时进入该池子，退出和结算会发生在该时间段结束时，届时根据总 Gas 消耗的变化来确定用户的奖励或损失。
举个例子，假设小 A 看到 Base 在未来两周内有多个空投活动，预测这些事件会导致 Base 的总 Gas 消耗显著增加，于是小 A 决定加入一个从 1 月 1 日到 1 月 15 日（为期 15 天）的市场池。在这一市场周期中，Gas 费用基于市场计算在 20 ETH/Day 和 60 ETH/Day 之间（如果超过则会被限制在最大 / 最小值）。小 A 选择在 42 ETH/Day 时入场，预测 Gas 消耗会超过 42 ETH/Day，并买入整个市场 1% 的 Gas 费用份额，也就是说他需要支付初始保证金：（42-20）*15*1% = 3.3w ETH。如果每日 Gas 消耗的实际值始终高于 42 ETH/Day，小 A 将获利。
怎么参与？
Base Gas Market 为用户提供了一种参与 Base 基本面增长的途径。与投资 Base 治理代币不同，用户可以通过交易总 Gas 消耗，直接押注 Base 生态系统的使用量和活跃度。更多的用户和更高的活动水平意味着更多的 Gas 费用。通过这种方式，用户可以基于 Base 的 Gas 使用情况进行投资，而不必依赖代币价格波动。此外，用户还可以利用该市场对冲 Gas 费用的波动，避免因 Gas 价格不稳定而带来的风险。
可能影响 Gas 市场的外部因素包括：Base 可能会提高 Gas Limit，从而导致 Gas 价格下降；Base 需要将交易批量处理到以太坊 L1 进行结算。随着 Blobs 的调整（如 Blob 基础费用提高），L1 的结算成本可能发生变化；OP Superchain 的租金变化也可能影响 Base 的 Gas 价格等。
普通用户参与流程：
- 根据自己对 Base Gas 消耗的预测，选择看涨（做多）或看跌（做空）仓位。
- 选择参与的时间段并选择对应的市场池。
- 支付相应的保证金，并进入市场池，开始交易。
- 等待池子的周期结束，根据实际的总 Gas 消耗变化领取奖励（wETH）。（具体计算公式见此文档）
除了 Base 上的交易费用市场，Alkimiya 还提供比特币交易费用市场，帮助用户对冲比特币网络 Gas 的波动。并推出了比特币交易费率符文（BTC•FEERATE•RUNES），一种与比特币交易费用直接挂钩的合成资产（符文），当交易费用升高时，此符文的价值也会上升，用户可以在市场上买卖符文进行对冲或投机。并且可以支付一定的费用将符文赎回为比特币。
