作者：메사리 리서치 (Messari Research)
2025年第三季度，公链DApp平台Hedera的增长趋势显著。研究机构Messari数据显示，其市值较上一季度跃升43.3%至91亿美元，日均新增账户数量增长178%，用户层扩张明显。而"获选怀俄明州政府稳定币区块链"这一标志性订单，被视为Hedera制度性接入能力落地的信号。
Hedera采用高性能许可型分布式账本技术，目前由全球31家企业组成的委员会负责治理运营。凭借EVM兼容性与基于哈希图的高速共识性能，可结构化应对多类区块链服务。虽然交易处理量维持在日均57万笔，但日均活跃钱包数量增长15.8%，智能合约活跃账户数激增143.1%。
生态系统入驻亦呈现活跃态势。交易应用SALT、奖励平台HTE等均在Hedera主网正式上线，推动生态以亚太地区和消费者友好型用例为核心持续扩展。面向机构投资者的实物资产代币化进展显著，KAIO开始将贝莱德·布雷文霍华德等基金产品代币化并上链提供。Swarm通过推出苹果、特斯拉、微策略等主要股票代币，拓展了与传统金融市场的连接点。
最值得关注的制度性突破案例当属美国怀俄明州政府。该州将Hedera列为全美首个州政府稳定代币"Frontier Stable Token"底层区块链的唯一候选方案。公共支付系统对Hedera的尝试，为分布式账本向实体制度领域延伸提供了现实用例。
网络技术层面通过三次主网升级，全面优化了区块流性能、开发者工具与智能合约功能。特别是借由"虚拟超级映射"将内部状态数据整合为单一根哈希，极大提升了可验证性。使用层面则呈现分化态势：加密服务、智能合约及代币服务使用率上升，而共识服务使用量降幅明显。
DeFi生态同样展现强劲复苏。总锁仓价值增长53.4%至1.135亿美元，DEX交易量较上季度实现近翻倍增长。SaucerSwap仍以67%的TVL占比保持核心地位，Benjo Finance与HbarSuite也呈现稳定增长。在CCTP集成带动USDC持续流入的背景下，稳定币市值已恢复至1.15亿美元水平。
Messari特别指出，在委托质押参与度提升的同时，无奖励质押占比的扩大值得关注。目前全网质押HBAR中约35%未获得奖励，如何设计奖励结构与改善流动性效用将成为未来重要课题。
Hedera在技术演进、治理模式与生态建设等多维度释放积极信号。但当前增长究竟是短期行情反弹与营销驱动的昙花一现，还是可持续的结构性成果，仍需更长时间与实用场景验证。
