撰文：Nectar Gan & James Mayger，Bloomberg
编译：Gandalf，Techub News
随着全球人工智能热潮带动的贸易激增，香港正日益成为中国高科技产品进出的关键枢纽，在一个规模达 2 万亿美元的亚洲贸易网络中占据重要节点。
彭博社对官方数据的分析显示，2026 年前五个月，香港占中国 2390 亿美元芯片进口额的一半以上，创下历史新高。十年前，这一比例仅约为三分之一。
在大量中国资金流入、使香港近期超越瑞士成为全球最大离岸财富中心之后，这座城市正在为人工智能时代开辟新的经济定位。最新官方数据显示，5 月份香港与中国内地的贸易同比增长近 50%，为 1992 年以来（疫情期间除外）最大增幅。
Natixis 高级经济学家吴卓殷（Gary Ng）表示：“香港完善的航空货运网络和自由港地位，使其成为半导体贸易的理想枢纽。这类商品价值高、重量轻且对时效要求高，企业可以通过香港进行高频稳定运输，或灵活储存以待销售。”
作为长期连接中国与世界的门户，香港实行自由港政策且没有资本管制，与内地相比，资金和货物流动更为便捷。这使香港成为亚洲新兴商业体系中的关键环节，而这一体系主要由人工智能基础设施建设推动。
汇丰银行经济学家指出，这项技术正在“将亚洲紧密连接为一个生产整体”，预计 2025 年区域内与人工智能相关的贸易规模已从疫情前水平翻倍至接近 2 万亿美元。
不过，这种“中间人”角色也带来风险。香港缺乏像台湾和韩国那样的芯片制造能力，也没有中国内地庞大的市场规模，因此容易受到地缘政治变化影响。
在中美贸易冲突中，香港已受到波及。特朗普首次执政期间，美国取消了香港的特殊关税待遇，不再将其视为独立于中国的贸易实体。随着特朗普再次上台并加强对中国获取先进美国芯片的限制，香港加大了对美国芯片的采购力度——主要是通过第三国获取不在限制范围内的产品。
这种不确定性促使香港积极开拓新市场，行政长官李家超已率团访问中东、中亚及东南亚，以推动经济多元化。
不过目前，人工智能仍是主要增长动力。尽管本地工业基础有限，香港去年出口的 AI 相关产品接近 1590 亿美元，在亚洲排名第五，甚至超过日本。
香港的半导体贸易几乎全部为转口贸易，其中超过 80%（按价值计算）流向中国内地。约 40%的芯片来自中国本身，20%来自台湾，其次为新加坡和韩国。
2026 年 1 月至 5 月，香港向内地转口半导体达 1240 亿美元，占中国芯片进口总额的 52%。
这一繁荣推动香港经济在第一季度实现近五年来最快增长，尽管同期全球因伊朗战争引发能源冲击。
香港贸易发展局近日将 2026 年出口增长预测大幅上调至 20%以上，称这是由人工智能带动的“技术上升周期”。
数据显示，AI 相关电子产品已占香港出口的 57%，高于 2024 年的 44%；巴克莱银行则估计这一比例可能高达 70%。
香港对进口商品免征关税，这在中美贸易摩擦背景下成为优势。不过，转运至内地的商品仍需缴纳中国的税费。
即便如此，内地企业仍倾向通过香港公司进行交易，因为在支付及货币兑换方面更为便利。前香港立法会议员、现斯坦福大学研究学者莫乃光表示：“香港作为中间人，已经找到处理支付问题的方式，这让内地买家更容易操作。”
香港已超越中国内地，成为台湾芯片的最大出口市场，同时韩国对港芯片出口也实现三位数增长。
与此同时，中国已成为全球最大的 AI 相关产品供应国，尽管在先进芯片领域仍依赖进口。2026 年 5 月，中国半导体出口同比增长 111%，为 2013 年以来最快。
这一趋势推动香港与内地贸易达到历史高位。仅 5 月份，香港进口内地商品超过 400 亿美元，为 2015 年以来最高水平，约为内地对日本或德国出口的三至四倍，其中半导体占比超过三分之一。
在海运贸易领域，随着中国内地港口（如上海、宁波、深圳）的崛起，香港的中转角色近年来有所减弱，但在高附加值贸易领域仍保持优势。
香港大学经济学教授邓希炜（Heiwai Tang）指出：“对于知识产权含量极高的产品，香港仍在质量保证、标准认证和知识产权保护方面发挥重要作用，其制度优势依然存在。”
香港沿用的普通法体系仍受到国际投资者信任，尽管近年来北京对香港的管治加强。
此外，香港作为国际航空枢纽的地位也是关键优势。相比之下，中国内地对航空运输电子产品的监管更为严格。
贸易团体南北行公所副主席李志峰表示：“香港凭借毗邻内地的地理优势，能够无缝衔接空运与陆运，成为分销中心，这一点是新加坡等转运枢纽难以实现的。”
