撰文：伞，深潮 TechFlow
2025 年 9 月 15 日，Base 创始人 Jesse Pollak 宣布团队正在探索 Base 原生代币，引起加密市场的广泛关注与讨论。
作为美国第一大加密货币交易所 Coinbase 旗下的明星 L 2，Base 上 TVL 约 72 亿美元，同时凭借其生态内众多 SocialFi 产品，链上日活近 70 万地址，在所有 L 2 中排名第一。
而这一系列数据也市场对 Base 发币普遍抱有很高的期待，并且此前 Coinbase Wallet 改名 Base App 并在产品上进行重大更新加入社交、支付等功能，似乎也预示着 Base 原生代币即将到来。
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当前市场认为 Base 大概率将在今年 Q 4 季度完成 TGE，并且可能会根据 Base 生态内的头部项目交互记录发放空投份额。
这样的猜测让 Base 生态内的头部应用成为了稀缺资产，其中有相当多用户把目光投向 Zora。
作为 Base 生态内的头部应用，Zora 在过去半个月内表现非常亮眼，并于 10 月 14 日宣布即将在平台内上线直播功能，似乎也在为接下来即将到来的「大的」做足准备。
传统加密创作者经济平台的「内容即代币」叙事已经逐渐无法给 Meme 玩家带来新鲜感，相比文字图片、直播在各个层面都能给观众带来更丰富的内容以及 Fomo 情绪，可以预见的是将会有大量有「才华」的创作者将通过 Zora 的直播功能发射更多更有叙事魅力的 Meme。
Zora：从 NFT 平台到创作者经济基础设施
Zora 成立于 2020 年，项目上线初期就获得 Coinbase 旗下风投基金支持，通过三轮融资共筹集 6000 万美元。
Zora 上线时正值 NFT 叙事火热，Zora 作为 Base 生态 NFT 平台，占据 Base 上 50%以上的 NFT 份额，直至今年，Zora 完成转型，从 NFT 平台转为当前 Base 生态中热门的内容平台，而这也奠定了它在 Base 代币分配中具备的天然优势。
2025 年 4 月，$Zora 代币发行，总供应量 100 亿枚，其中 50%分配给社区，彼时市场正忙于追逐 Solana 上各种各样的 Meme，并没有多少目光投在 Zora 上。
转机发生在 7 月，Zora 进行重要更新，通过 Base 集成实现平台上创作者代币和 meme 币的大规模发行能力，正式从 NFT 交易平台转入 Meme 发射平台这一热门赛道，一时间成为 Base 生态内最热门应用。
相比于 Pump.Fun 等已经成名的产品，后入场的 Zora 吸取了大量「前辈」经验，做出了大量创新机制。
在代币类型上，Zora 不仅有内容对应的代币，还增加了每位创作者对应的「创作者币」，每个用户配置文件对应一枚，让创作者可以在这一内容平台内通过提供优质内容获得市场认可的额外奖励。
更核心的创新在 Zora 的收益分配模型设计上，Zora 平台上的代币交易费从早期的 3%下降至 1%，其中 50%直接支付给创作者，20%作为代币永久流动锁定，永久增加交易池子深度，20%奖励给推荐创作者部署代币的开发者/平台，4%作为特定交易地址奖励，5%进入平台国库。
并且这套分配机制也与其平台代币$Zora 紧密相关，所有的奖励都会转换为$Zora 代币支付，并且所有进入平台国库的收入将通过市场回购支撑价格。
总的来说，Zora 为用户提供了好用且几乎无门槛的代币发行工具，让任何内容创作者都可以一键完成代币部署，并且创作者可以从二级市场交易中获取持续收益而非一次性抛售获利。
根据数据显示，Zora 在 7 月份内创造了超 4.6 亿美元的交易量，这一数字是其 NFT 历史交易总量的近 10 倍。发行创作者代币超过 160 万个，超越同时期 Pump.fun 等竞争对手，成为 Base 生态中最活跃的 meme 发行平台之一。
这次转型最直观的体现在$Zora 的价格上，根据 Coingecko 数据显示，这次转型让$Zora 在短短十天内价格从 0.012 美元快速上涨至 0.09 美元左右，实现接近 800%涨幅。
近期表现与分析
在过去的一个月内，Zora 在价格韧性和产品迭代上都展现了较强的竞争力。
在 7、8 月份上涨行情后，随着 9 月份创作者经济叙事逐渐冷却和加密市场普跌，$Zora 的价格也回落至 0.05 美元左右。
10 月 10 日，Zora 宣布上线 Robinhood，作为首个在 Robinhood 上线的 Base 生态代币，上线当日$Zora 价格从 0.05 直线上涨约 70%至 0.085，24 小时交易量暴涨约 780%至 5.69 亿美元，为$Zora 带来巨量流动性改善，另一方面，上线 Robinhood 也标志着主流市场对 Zora 的价值认可以及对 Base 生态发展的关注。
另一方面，9-10 月期间$Zora 的持仓结构也发生了明显变化，根据链上数据显示，过去 30 天内有大量巨鲸入场建仓或增持$Zora，尤其是在 9 月市场整体下跌期间，大户依然保持逆势买入。而这样的持仓结构变化似乎也意味着 Zora 的长期价值正在得到机构级别的认可。
而在登陆 Robinhood 之后紧随而来的是 10 月 11 日特朗普宣布提高对华关税的黑天鹅事件，$Zora 在这场加密市场历史上最大的黑天鹅事件中的表现进一步引起了市场对其的关注。
根据数据显示，10 月 11 日当日$Zora 价格从最高点 0.12 美元短时下跌至 0.05 美元，但与大多数标的反弹力度不足不同，$Zora 仅仅花了一天时间便重回 0.1 美元附近，单日涨幅接近 50%，成为少数率先完成「灾后重建」的标的。
在这场黑天鹅事件中，$Zora 展示出的强劲韧性让市场中大量投资者开始将其列入自己的观察列表。10 月 15 日，$Zora 价格再次展现强劲韧性，从 0.08 美元重回 0.1 美元左右。
从生态角度看，Zora 当前几乎垄断了 Base 的创作者经济赛道，目前 Base 生态中 90%以上的 meme 币均来自 Zora，而如此耀眼的数据也为市场猜测 Base 代币分配中 Zora 的份额权重提供了有力支撑。
同样是在 10 月，Zora 宣布将交易费从 3%降低至 1%，其中 50%收益直接返还给创作者，这样的让利行为虽然短期内会影响协议收入，但长期看有利于更多用户参与以及后续扩张，并且其所展现的格局也为 Zora 带来了更好的「路人缘」。
近期 Zora 平台也展现出了明确的战略加速，10 月 14 日，Zora 发布官推预告即将上线直播功能，很难不让人回想起同为 Meme 发射平台的 Pump.Fun 前段时间上线的直播功能，在当时短期内带来了大量出圈事件和 meme 币。
虽然 Zora 目前还未更新此次直播功能的详细介绍，但根据目前 Zora 平台内容代币的机制我们不妨预测直播上线可能会为$Zora 带来的影响。
例如用户消耗$Zora 为主播进行即时打赏、主播消耗$Zora 为自己的粉丝群体铸造 NFT 发放作为自己粉丝的身份标识，另外一方面，也可能会发展出用户通过消耗$Zora 解锁高质量付费直播间以及直播特权等。
而以上种种可能，都将为$Zora 提供明确的上涨动力，展现出了区别于 Pump.Fun 更加符合长远发展和$Zora 代币价格的模式。
潜在风险
虽然 Zora 拥有诸多利好信息和因素，但增长背后的风险同样不可忽视。
其中最主要的问题是 Zora 平台上大部分创作者代币流动性不足，目前 CoinGecko 仅追踪到 9 个有实际意义市值的代币，总市值仅为 1800 万美元，对比当前热门的 BSC 和 SOL 上发射平台动辄几千万市值的 Meme，Zora 仍有较大追赶空间。
而近期市场的动荡表现如果引起市场情绪转冷将极有可能引发大面积流动性枯竭。
更直接的投资风险在于代币解锁，10 月 30 日将会有 1.6 亿枚 Zora 代币解锁，占总供应量的 4.55%，短期内可能形成较大抛压。
在另一方面，预告上线的直播功能或许也是一把双刃剑，Pump.Fun 就是最好的例子，虽然直播功能在当时带来了$BUN、$BackWork 等热门标的吸引大量 meme 玩家进场，但后续却因为无法做好直播内容管控而带来了更多的市场争议，并且热门标的集体归零趋势也造成大量投资者亏损。
然而区别于 Pump.fun 一直以来的「狂野」发展路线和缺乏经验的年轻团队，Zora 背靠更为成熟「稳重」的 Base 生态，并且所展现出的运营能力一定程度上也打消了类似的担忧。当前 Zora 平台拥有超 290 万用户基础，为直播功能提供了充足的传播资源，或许这次 Zora 能给我们带来加密与直播结合的全新答卷。
把握 Base 发币预期的窗口
Zora 为参与 Base 代币空投预期提供了清晰的路径，其在 Base 生态中的核心地位、强劲的增长数据以及展现出的价格韧性都预示着这是一个值得关注的标的。
当前 8.5 亿美元 FDV 相对于 Zora 的生态地位和增长潜力，仍有较为合理的上升空间。特别是在 Base 代币预期催化下，其作为生态头部应用的价值可能会得到进一步放大。
然而，短期内市场的高度不确定性和接下来的大额解锁也为$Zora 带来了阻力，投资者可以关注近期市场变化以及解锁后的价格表现来决定是否将$Zora 加入自己的投资列表。
Base 发币预期正在一步一步逼近，在 L2 竞争加剧的背景下，Base 推出原生代币几乎是必然选择，而 Zora 在其中的地位是想要博取 Base 空投不可不关注的项目。
机会就在眼前，关键是能否准确把握时机和节奏。
