整理：Cora
本周聚焦
《暂停 200 亿美元融资计划，启动首次全面审计，Tether 正在走向合规？》
Tether 暂停融资计划、启动全面审计以及《CLARITY 法案》最新草案的推进，都标志着稳定币市场在「合规竞逐」方面将会越来越激烈。Tether 先后出具 USAT 储备报告和启动 USDT 全面审计，也表明其主动拥抱合规的姿态。只是 Circle 凭借其先发的合规优势和庞大的市场基础，依然是合规赛道的强劲对手。
《从加密 ETF 到代币化美债，Invesco 收购 Superstate 链上基金 USTB，强势进军新赛道》
未来，代币化资产将与传统金融体系深度融合，形成「链上链下协同发展」的新格局。眼下，Invesco 等巨头已开始布局尝试：先从合规性最强的国债切入，用成熟技术搭建最小可行生态，再不断拓展多元产品。这场变革不会一蹴而就，但每一次技术迭代、每一项监管细化，都在为代币化的最终落地铺路。
《Galaxy Research：AI 代理正催生链上新物种，零人类公司如何激活金融飞轮》
代理资本市场的技术栈已不再是一组互不相连的底层元件。支付、身份、资本形成机制和资本配置基础设施，正在汇聚成一个集成的系统。一个能够让自主代理在链上赚取收入、进行交易并实现资本复利，而无需人类介入的系统。
《解码 Tether：这台年赚百亿美元的印钞机远不止稳定币》
大多数人对于 Tether 的认知，还停留在三到五年前。加密媒体仍然将其视为一家存在信任问题的稳定币发行商。主流媒体仍然将其视为一个可能的骗局。但这两种视角，都无法解释在所有人还在争论旧版本的时候，Tether 实际上已经变成了什么模样。
《熊市「经典剧本」再演，复盘 Resolv Labs 被「闪电式劫掠」及 USR 脱锚事件》
对于在攻击发生后仍持有 USR 或因脱锚而遭受损失的用户，以及 RLP 代币持有者因保险池价值稀释所造成的损失，目前尚未有明确的赔偿计划公布。市场也正在密切关注其后续是否会对受损用户群体提供进一步补偿。
精选推荐
区块链现在可以自信地宣称其具备与现有金融基础设施竞争所需的能力。当前的生产系统每秒能够处理数万笔交易，并且未来还有数量级的提升空间。
新兴的金融基础设施，例如区块链，旨在像传统金融一样赢得信任并抵御错误、丑闻和市场压力。但这并非易事。它必须更主动地思考如何在赢得用户之前先赢得信任，因为只有赢得信任，用户自然会随之而来。但反过来却未必如此。
但金融史一再证明，货币这件事，看上去是商业活动的一部分，实际上却是一种最容易引发系统性后果的制度安排。让银行发钞当然能提升市场效率，可问题也很快出现：如果每家银行都能发，而且彼此信用不一，最后就会出现折价、挤兑和混乱。
传统收单体系里，发卡行、收单行、卡组织三方分担了你看不见的所有事情：身份核验、风险筛查、可疑交易报告、消费争议处理。稳定币打掉了这套机制里的每一个中间层。链上转账完成的那一刻，这四件事没有任何一方在做。
今天的主流模式，可能很快被新的优化技术所取代；目前的热门模型，很快会被更高效的架构所超越。在这种环境下，保持学习能力和适应能力比掌握具体技能更为重要。因此，个人需要建立持续学习的习惯，关注 AI 技术和 Token 经济的最新发展；主动尝试新工具、新方法，在实践中积累经验；构建跨学科的知识结构，理解技术背后的经济逻辑和社会影响。
本周不容错过的十条新闻
- 知情人士：Tether 聘请毕马威担任审计机构
- Ark Invest 采用 Kalshi 预测市场数据辅助投资与风险管理
- Alchemy Pay 与 HTF Securities 获香港 SFC 第 1 类牌照升级
- 美国「允许将加密货币纳入 401（k）退休计划」的提案已通过白宫审查
- 月之暗面拟赴港 IPO，已与中金公司及高盛展开磋商
- 富途推出持牌虚拟资产交易所「猎豹交易所」
- 美 SEC 主席：代币化创新豁免或在未来几周内出台
- 海南省地方金融管理局发布有关非法 RWA 交易的风险提示
- Core Scientific 战略融资额度扩大至 10 亿美元，获摩根大通 5 亿美元追加承诺
- Strategy 启动最高 441 亿美元 ATM 发行计划，新增三家销售代理
